Radar Market

Franco suizo y oro son dos activos que han tenido un comportamiento similar en las últimas décadas, es lógico pensando que ambos tienen un papel esencial de refugio ¿Cómo continuará su relación ahora que el franco suizo ha sido recluido?

Mañana muy aburrida con los mercados en el mismo sitio en el que abrieron. El Bund va recuperando posiciones a pesar de que las bolsas mantienen las ganancias de primera hora, el vencimiento de septiembre está a la vuelta de la esquina y las posiciones, al revés que en renta variable son largas, por lo que no sería de extrañar que lo viéramos vencer en máximos o cerca de ellos.

El tribunal constitucional alemán dio legalidad a los rescates pero ha exigido aprobación parlamentaria para el futuro.

Este gráfico demuestra la desconfianza que existe en el sector financiero. Los bancos europeos depositan sus excedentes en el BCE y dejan seco el interbancario. Volvemos al 2.008, ningún banco se fía de otro. Cuatro años después de que comenzará la crisis y dos ridículos stress test después, nadie sabe cual es el balance real de cada entidad financiera. Las burradas efectuadas deben haber sido de tal calibre que entidades y gobernantes han preferido dejar pasar el tiempo esperando que la solución cayera del cielo que hacer un ejercicio de transparencia. Lo cierto es que todas las ayudas recibidas no han podido tapar un pozo sin fondo pero sí poner a los estados salvadores contra las cuerdas. Parece que habrá reedición del evento Lehman y está vez no van a ser posibles los paños calientes.

El único factor de distorsión de la sesión en curso podría venir de Alemania. Hoy se pronuncia el Tribunal Constitucional sobre la legalidad de las aportaciones alemanas a los planes de rescate. Es de esperar que no los declare inconstitucionales porque sería un verdadero desastre, de cualquier modo podría hacer algunas matizaciones o advertencias que tuvieran su efecto. No hay hora prevista para el veredicto pero seguro que si hay algo transcendente lo veremos en el mercado antes de que suceda.

El S&P rebotó en el canal con mucha exactitud. He puesto el gráfico de cuatro horas para que pueda observarse la fuerza de la bajada, va de la parte alta a la baja del canal, casi un 10%, sin marcar una sola vela verde. Nueve velas rojas consecutivas que no habíamos visto en ningún momento de la caída anterior. El Macd está prácticamente en cero. Estos hechos nos indican que estamos ante un rebote y que volverán las caídas. No hay señales de giro por el momento. La onda quinta se hace esperar, pero llegará.

El S&P se detuvo en el nivel 1.140, lugar por donde pasaba el canal paralelo ascendente, y rebotó con fuerza, incluso sus futuros aumentan ahora algo más las alzas. El plan de empleo que anunciará Obama debe hacer de sostén durante alguna sesión más. Su comportamiento ha sido muy similar al que analizamos  en el Footsie.

En Europa veíamos ayer una fuerte sobre venta horaria y unos indicadores buscando el giro, esto mezclado con lo anterior, producirá hoy un gap alcista de apertura que dejará la sesión prácticamente hecha. Los indicadores de más largo plazo, como ya señalamos, siguen todos bajistas por lo que no hay más cuestión que esperar a ver donde llega el rebote.

Seguimos en onda cuatro en la mayoría de índices y estamos a ocho sesiones del vencimiento de futuros. Las posiciones cortas acumuladas son similares a las que se produjeron en el peor momento del 2.008, y habiendo sido tomadas en su mayoría en plenas vacaciones no es difícil sospechar que están en poder de las manos fuertes, por lo que poco se puede esperar, en el aspecto alcista, de los mercados hasta que no hayan sido liquidadas. Sin ese lastre y con Bernanke a continuación sí deberíamos ver un rebote sostenido, salvo catástrofe natural u otra contingencia inesperada que tampoco sería de extrañar tal y como están las cosas.

Bolsas al alza pues y Bonos recortando (no mucho porque el pánico no lo permite), con euro-dólar que sí pero no o que no pero sí, disputándose el privilegio de saber cual es la moneda más débil. Ayer vimos al franco suizo moverse casi un 10% tras las medidas, esto se ve pocas veces en una vida y si te pilla con el pie cambiado sencillamente te liquida. Suiza muriendo de éxito  ¡cuánto se podría hablar de esto!

Nueva jornada de descensos y mucha tensión de fondo, la situación económica sigue complicándose más y más. Cada dato, cada informe, es peor que el anterior. Las autoridades parecen desbordadas sin saber que hacer, incapaces de encontrar soluciones. En las bolsas, la tónica general, salvo excepciones, es la de aguantar los anteriores soportes e intentar un rebote desde ahí. El castigo ha sido muy duro en poco tiempo y todo necesita un proceso. Los rebotes llegarán pero el mercado es bajista y cuando se produzcan los movimientos técnicos necesarios volverán los descensos. La tendencia es claramente bajista y se ha reanudado con mucha fuerza, lo demás es cuestión de timing.

El Ibex se encamina hacia el último soporte. Aunque los indicadores horarios indican la posibilidad de giro y rebote a corto plazo, los de cuatro horas indican que las caídas pueden continuar tras un rebote moderado.

El banco suizo UBS ha publicado un informe con el siguiente título: "La ruptura de la zona euro: consecuencias"

Me niego a publicar su contenido porque más bien parece una película de terror que un informe financiero. Lo que se desprende de él es una presión en la dirección habitual, o caminamos hacia la integración total o vamos directos al infierno. El uso del miedo una vez más como arma. Parece que va a haber muchas presiones y dificultades en el futuro si los países no muestran disposición a renunciar a su soberanía. Ya lo dijo Solana:..Europa es una especie de laboratorio donde experimentamos hacia donde puede caminar el futuro mundial.... A buen entendedor..

El Banco Central de Suiza ha decidido, en una medida sin precedentes, fijar un tipo mínimo de cambio de su moneda con el euro. Este tipo es de 1,20 francos suizos por euro. Si los mercados hacen bajar el valor, Suiza comprará euros y dólares para bajar el tipo de cambio. La cantidad que están dispuestos a comprar es “ilimitada”.

El problema de la apreciación del franco suizo viene de que los inversores internacionales, ante el pánico de que no hay ninguna inversión segura, están invirtiendo en Suiza.