Radar Market

El bund llega a la parte alta del canal de largo plazo. Parecen precios claros para abrir cortos pero la verticalidad y las próximas ondas a la baja que le esperan a las bolsas imponen respeto. Parece adecuado para operaciones de corto plazo y siendo exigente con el precio.

Estos gráficos del NYSE y el S&P muestran claramente lo mucho que se ha deteriorado la situación bursátil. En muy poco tiempo hemos pasado de un 80-90 % de valores que estaban por encima de la media de 200, a un 23 y 24 %. El aspecto es de que van a seguir descendiendo en las próximas semanas.

El índice inglés es el único que queda en Europa con estructura de mínimos crecientes. Es extraño que se produzca una onda quinta sin que él se adelante como es habitual. A pesar de todo la altura del rebote parece suficiente, no creemos que pueda ir mucho más lejos. Puede ser que todavía tengamos onda cuatro para rato. Si rompe el mínimo anterior en 5.000 puede ser un aviso.

La prohibición de cortos nos está haciendo perder oportunidades claras en los índices europeos, y en el hotel de los osos, el Dax,el único abierto, no hay forma de conseguir habitación a buen precio. Al bund lo vemos caro para largos y demasiado vivo para cortos. El euro-dólar está lateral sin recorrido claro y las materias primas marean la perdiz sin acabar de definirse. Sólo cortos en Telefónica, que se escapó por un pelo, y los índices americanos nos quedan como espacio de trabajo. Hay que tener paciencia y esperar precios seguros en una u otra dirección. Tomar posiciones en tierra de nadie da dolor de cabeza y pocos beneficios.

La vuelta de vacaciones está siendo muy dura para los agentes económicos que se preguntan de donde han salido tantos problemas mientras tomaban el sol. Algunos ya empiezan a ser conscientes de que siempre han estado ahí, que la crisis nunca fue superada, que la mejoría 2.009-2.011 no fue más que un espejismo provocado por los analgésicos monetarios. Nada ha mejorado, ni el desempleo, ni la actividad económica, ni la liquidez real, ni el endeudamiento, ni el saneamiento financiero, ni el colapso inmobiliario.... Bernanke dijo que todo iría bien si las Bolsas iban bien, o lo que es lo mismo mientras el enfermo estuviera maquillado. El calor ha dejado el verdadero rostro al descubierto y el aspecto que presenta es inquietante. Estamos en la misma situación que antes pero sin tratamiento posible, todos los recursos disponibles en su día están casi agotados. Las declaraciones de los políticos y responsables financieros son cada vez más severas, sus rostros más crispados, a veces da la sensación que van a acabar la rueda de prensa con un "sálvese quien pueda" antes de salir corriendo.

Las bajadas de las Bolsas han sido verticales y es sólo la primera onda de una tendencia bajista. LLegará el rebote, pronto, Obama y Bernanke afinarán en los próximos días sus cantos de sirena, pero esta vez no serán tantos los seducidos, el otoño nos devolverá a la realidad que es la que es y así es como debe aceptarse para que pueda ser cambiada. Desde aquí hemos insistido durante meses y meses que no había tendencia alcista, que no íbamos a mejor, casi llegamos ha perder la paciencia ante pomos y más pomos, manipulación y más manipulación, pero nunca perdimos la convicción, esto nos permite ver la situación actual con serenidad, sin descontrol emocional, y a pesar de ello no podemos ser optimistas. Tiempos difíciles, situaciones asombrosas y grandes cambios es lo que se adivina en un futuro inmediato. Estaremos aquí para sortearlos juntos en la medida que sea posible.

Los futuros americanos vienen con bajadas superiores al 2% y el Bund toca ya otro máximo histórico con rentabilidad del 1,84%, sí es lo que he escrito aunque parezca mentira. El Oro de nuevo en máximos a 1.918 y el euro-dólar por debajo del 1,41. Los futuros del Dax y el Eurostock rondan el 1% de bajada, ya tienen mucho descontado respecto a Wall Street.Veremos donde hace suelo el mercado americano para ver si salimos ya de dudas respecto a las ondas cuatro y cinco. Los comportamientos son dispares por el momento.

 

Sesión bajista de cabo a rabo, con una última hora sostenida. Fuertes descensos que van del 3,25 % del Footsie al 5,28 % del Dax. Los bancos han tenido una jornada negra con desplomes cercanos al 10 % en algunos valores. El Dax rompe mínimos y el Eurostock los aguanta aunque marca el cierre más bajo de la serie. Los demás indices se sostienen pero no andan lejos de las zonas de soporte. Todos pendientes  mañana del S&P para saber si hemos iniciado la onda quinta de este primer impulso bajista.

Se nota preocupación entre los gestores, pero aún confían en que papá Bernanke les saque del atolladero. Algo hará y eso marcará la onda dos, después vendrá el pánico real. En el fondo todos saben que no se puede hacer mucho más de lo que ya se ha hecho y que las posibles nuevas medidas sólo pueden tener un alcance limitado. La munición está acabada y la recesión a la vuelta de la esquina.

La bolsa japonesa está al 22% del valor que alcanzó hace 21 años y aún no vemos cinco ondas a la baja que pongan fin a esta historia interminable.

Berlusconi parece tener los días contados. Un cierre mensual del MIB en estos niveles, es el punto más bajo de los catorce años que alcanza mi gráfico, seguramente serán más. Mal deben estar las cosas en Italia.

Estoy haciendo un repaso y en estos instantes no hay un solo signo positivo en ninguno de los valores que ponderan en los índices Ibex, Cac, Dax, Mib, Smi, Aex, Psi y Bélgica. Y por supuesto Eurostock. Ahí es nada.

¿Y la prohibición de cortos financieros? Deutsche Bank -8,9 %, Commerzbank -6,5 %, Societe -8,32 %, BNP -6,18 %, Credit -5,33%, BBVA -5,75, Santander -5,5%, ING -8,97 %, Barclays -9,18 %, Royal Bank -11,72 %...para que seguir, lo que les dije, no ha servido más que para asustar a los accionistas.

¿Algo positivo? Divergencias alcistas en los indicadores de 15 minutos que posiblemente harán que no acabemos en mínimos y mañana se recupere algo.