Radar Market

Por el momento la figura es triangular y podría salir en cualquier dirección. La opción alcista es que la figura se rompa al alza, son 1.000 puntos de triángulo y la ruptura se produciría en el 8.450 lo que le proyectaría al 9.450. Por el contrario la ruptura a la baja se produciría en el 8.200 y se proyectaría hasta el 7.200. Parece exagerados ambos movimientos, pero es lo que dicen los gráficos. Está claro que las palabras de Bernanke van a ser un bálsamo o un veneno, porque van a llegar en el momento justo en el que se decide la dirección. Si quieren jugar a adivinos este es el momento. Pero recuerden que aún nos falta una onda a la baja. Suerte.

Hoy vemos al Ibex bajar un 0,4% y al Dax un 2%. Un día más. Estoy convencido que los inversores alemanes tienen que estar molestos, y con un mes más de prohibición ciertamente desesperanzados. La tensión podría ir en aumento y llegar hasta Merkel, quizá llegue el momento en que no pueda apaciguar a unos ciudadanos  cansados de pagar los platos rotos de unos vecinos sin muchas luces cuando menos. Sumar esto a los esfuerzos que han realizado en los planes de rescate, interesados por otra parte, puede ser la gota que colme el vaso. O acabarán prohibiendo los cortos en Alemania o mandarán a sus vecinos a hacer puñetas. Prolongar estas medidas tanto tiempo es dejar abierto un foco de tensión más.

Algunas veces me pregunto si cuando esta esta crisis llegue a su fondo los mercados existirán tal y como los conocemos hoy. Si ya tenemos este lío con la primera onda a la baja ¿qué pasará cuando el mercado alcance cotas más bajas y los problemas de EEUU afloren de verdad?  No quiero ser alarmista pero estas medidas y un corralito global son los cabos de la misma cuerda. Habrá que estar muy atentos a lo que suceda este otoño, las sensaciones no son buenas.

Inglaterra     -13,33 %

Bélgica         -15,83 %

España         -15,89 %

Francia         -18,42 %

Alemania      -20,61 %

Italia             -25,87 %

 

Conclusiones: El Footsie refleja más el mercado americano que el europeo, la locomotora alemana tiene palos en las ruedas y se comporta peor que los países con verdaderos problemas, Italia tiene que estar muy  mal.

El Dax se ha convertido en una verdadera cueva donde hibernan los osos. La cotización sigue pegada a los mínimos por esta razón. Durante dos o tres jornadas, a medida que se acercaba el final de la prohibición de cortos vimos al índice germano demostrar fuerza relativa respecto al resto de índices adelantando la conclusión de la prohibición, pero cuando quedó claro que Francia, España, Italia y Bélgica iban a ampliar el plazo, los bajistas volvieron a la carga y llegó a desplomarse un 4% en pocos minutos. Algún día se restablecerá el equilibrio y más de un oso saldrá dañado pero mientras sigan produciéndose estas injustas políticas, lo seguirá pasando mal. La última onda de rebote fue más corta que en el resto de índices y la bajada posterior más profunda. Esperamos a etiquetar la última parte del recuento por lo especial del comportamiento, hasta que estemos seguros que tenemos finalizada la cuarta o la quinta onda.

En respuesta a sus preguntas: la mayoría de los Brokers permiten las operaciones cortas sobre índices porque hay inversores que quieren cubrir sus carteras y estas operaciones están permitidas, pero no lo está tomar una posición corta pura, no sabiendo el broker si el cliente puede tener una cartera en otra entidad, permite la operación, pero luego podrán exigírsele explicaciones al cliente. Es algo muy difícil de controlar y una verdadera chapuza, pero es lo que hay.

Al parecer la comparecencia de Bernanke será tras el dato del PIB a las 14:30. Coma ya habrán visto en los últimos días hemos reconocido señales muy claras en el mercado para abrir posiciones, pero nos hemos quedado en la pura teoría ante la prohibición de abrir cortos. Con la extensión de dicha prohibición la operativa se complica, sin poder actuar en Ibex y Eurostock, y con el Dax mucho más castigado por esta razón, lo que implica un riesgo añadido para las posiciones cortas, no nos queda otro mercado que el americano, que coincide apenas un par de horas con nuestra sesión. El apartado operativas se verá afectado por tanto. Operar a largo en un mercado tan peligroso como el actual es algo que sólo se puede hacer cuando esté muy, muy claro.

Se detuvo en la primera resistencia señalada ayer, el 1.155, y rebotó tímidamente para volver a bajar en la parte final de la sesión. El HCH está bien marcado, podría romperlo sin más a las primeras de cambio o rebotar hasta la zona 1.170-75 para construir el segundo hombro a la misma altura. Sólo si supera el 1.175 podrá darse la figura por abortada. Los indicadores se inclinan por que romperá a la baja.

Los organismos pertinentes decidieron ayer extender la prohibición de cortos durante todo el mes de septiembre. Un asunto grave sin lugar a dudas ¿Qué van a conseguir con esto? Quizá lo contrario de lo que pretenden y algunos daños colaterales adicionales. Es como si se produjera un incendio en un teatro y prohibieran respirar a la gente hasta que desapareciera el humo, acabarán comprobando que los daños son superiores a los que pretenden evitar.

Ayer, tras la noticia, recibí varios emails al respecto. Uno de ellos pertenecía a un inversor de largo plazo que desde hace un par de décadas tiene su dinero en acciones financieras y no le importan las oscilaciones, se conforma con la rentabilidad por dividendo y sigue comprando cuando hay grandes bajadas. Después de conocer la extensión de la prohibición me consultaba mi opinión y me decía, asustado, que en cuanto vea un rebote lo deshace todo. Y añadió a continuación: me pensaré si saco el dinero del banco.

Otro me decía que lleva más de un año tomando posiciones cortas y sufriendo por la manipulación y las inyecciones de liquidez que han hecho para sostener las bolsas y que ahora cuando se impone la realidad y el mercado le da la razón le impiden actuar a la baja. Sus últimas palabras fueron, el mercado se acabó para mí, que les den.

Dos emails más me decían que querían retirar los fondos de sus bancos y me preguntaban qué hacer con el dinero.

Son tres ejemplos pero creo que pueden extrapolarse al comportamiento de la mayoría.

¿Y porqué prohibir cortos en futuros sobre índices? Es un mercado equilibrado de por sí, suma cero, por cada comprador hay un vendedor, y el corto de hoy es un largo mañana, ellos son los que propician los rebotes. Le quitarán liquidez al mercado que se irá esclerosando, sin contar el daño que le hacen a las propias entidades financieras a las que quieren ayudar porque estas operaciones son parte de sus ingresos.

Para qué seguir, un desastre.

Hoy Bernanke, cualquier cosa puede pasar. El S&P cerró en la línea clavicular de un hch de corto plazo que se proyecta sobre el 1.120. La figura de vuelta de ayer fue muy clara, las posibilidades de que hoy o el lunes, lleve la figura a término son altas.

Se acabó la calma. A pesar de la comparecencia de Bernanke mañana, Wall Street, tras marcar una salida fuerte al alza, se ha vuelto dejando una clara figura terminal en el corto plazo, la reacción en Europa ha sido inmediata con el Dax a la cabeza que ha llegado a bajar un 4% en unos minutos. Seguimos en la confección de esta onda cuatro sin saber aún si tendrá un aspecto plano o triangular.

Más nerviosas que las bolsas parecen los políticos y las autoridades competentes. A las prohibiciones ya establecidas, se suman rumores de otras muchas medidas, no faltan tampoco las declaraciones continuas en uno o en otro sentido. Hay mucha inquietud y da la sensación de que la situación econonomico-financiera es más delicada de lo que quieren hacer ver. Huele raro, muy raro, independientemente del comportamiento de las bolsas parece que la situación se está complicando tanto o más que en el 2.008, y como les dije en mis artículos, el problema es que ahora no hay red en caso de caída, los recursos con los que se afrontó la anterior recesión están agotados y los Estados que fueron entonces los que arrimaron el hombro, son ahora los que presentan una situación más precaria. Si no fuese por lo mucho que nos jugamos sería un  espectáculo.

Rumores de que se van a prohibir los cortos también en Alemania y de que Italia va a limitar las transacciones a 300 euros. No sé que habrá de verdad en todo ello pero si es así lo único que conseguirán es convencer a los inversores de que algo muy serio está pasando cuando la única forma de atajarlo es tomar medidas excepcionales. Mucho cuidado.