Radar Market

El rebote del banco alemán fue tan débil que no llegó a ningún nivel Fobonacci relevante. Lleva ya días con los mínimos del 2.009 rotos. No tenemos que escuchar a ningún experto hablarnos de colapso bancario, estos gráficos nos dicen hace tiempo que esta crisis va a dejar un reguero de cadáveres en el sector bancario, y algún que otro estado también. Aún no salgo de mi asombro al haber visto a analistas y  políticos pintando escenarios de color rosa hace sólo unos meses con lo claro que hablaban estos gráficos..

Después de caer de 150 a 20 con la primera onda, no consiguió recuperar más que el 38,2 de la caída. Hoy está rompiendo los mínimos del 2.009. Aspecto más que preocupante.

El Footsie se sigue mostrando mucho más resistente que el resto de índices europeos, su gráfico va en paralelo a Wall Street. En la sesión de hoy está rompiendo la directriz y vemos también un hch inclinado, similar al del S&P, que parece roto a la baja. De cualquier forma no parece que vaya a ir mucho más allá de los mínimos de la onda tres. Es evidente que los índices anglosajones se están comportando mucho mejor que el resto en esta primera onda bajista. Es de suponer que en la onda tres alargarán sus recorridos bajistas, para acoplarse al movimiento general.

Mi visión. Los más antiguos recordarán aquel primer recuento publicado en julio del 2.007 titulado "techo de largo plazo" al que siguió otro en octubre del 2.007 titulado "Credit crunch: el comienzo de un gran mercado de osos" Entonces recomendé liquidar todas las acciones y olvidarse de ellas hasta finales del 2.012 o principios del 2.013, al menos hasta que viéramos los mínimos del 2.003, e indicaba que el único activo que veía claro para compra era el oro.

A principios del 2.009 señalé que la caída era demasiado rápida y que debería haber un fuerte rebote para ajustar precios y timing. Esté se produjo y se tomaron posiciones alcistas en el nivel 7.200 que fueron cerradas entre septiembre y octubre de ese mismo año entre los niveles 11.300 y 11.500. Desde entonces no hemos hecho más que recomendar cortos una y otra vez. Realmente ha sido muy pesado porque los intentos de la Fed por sujetar las bolsas provocaron un mercado lateral alcista en Wall Street, Dax y Footsie y lateral bajista en el resto de Europa que se ha prolongado hasta el 2.011. Pero finalmente los argumentos que dábamos para insistir una y otra vez en que era imposible que estuviéramos en un nuevo mercado alcista y que a lo que asistíamos era a una onda B, tramposa y manipulada como pocas en la historia, han resultado acertados.

La onda C de este mercado bajista iniciado en el 2.007 ha comenzado ya y estamos en la última parte de su primera onda. Pronto veremos un rebote fuerte y sostenido que hará pensar a muchos que el mercado ha hecho suelo, pero no será así, la siguiente onda a la baja dejará bien claro que estamos en un verdadero mercado bajista y  los mínimos del 2.009 quedaran atrás, quizá muy atrás.

No es lo que más nos gusta para que vamos a engañarnos. El lado corto es triste y poco rentable, triste porque la economía sufre y los ciudadanos también, triste porque se pueden producir situaciones muy desagradables donde lo de menos sea qué ocurre con la bolsa, situaciones en las que, hasta los que acierten pueden salir perdiendo, espero que no lleguemos a tanto, pero la posibilidad está ahí, una prohibición de cortos tan duradera como la actual no es una buena señal. Habrá que vigilar a los bancos muy de cerca en las próximas semanas, la situación podría acabar como el rosario de la aurora, no vamos a ser alarmistas pero sí sensatos. Y poco rentable porque el lado corto, por eso se llama así, nunca puede dejar un beneficio de más del 100%, es el límite, salvo que su utilice un gran apalancamiento que siempre es peligroso, como está demostrando esta crisis.

Algún día volverá el mercado alcista y arrancará desde precios increíblemente buenos, entonces se podrán obtener, en el lado largo, beneficios del 300, 500, 1.000 % ya se verá, y además con todo el mundo feliz.

Mientras tanto hay que reconvertirse de inversor en trader e ir sorteando todos los meandros de este rió en descenso hasta llegar a las aguas tranquilas. Poca tranquilidad habrá ya en este año y especialmente en el que viene, hemos entrado en zona de rápidos.

Iremos desgranando los recuentos y viendo las dos posibilidades que existen a largo plazo. A final de año ya estará claro cual de las dos se impone.

Por lo pronto sigo manteniendo mi escenario de origen con suelo para el 2.013. Ahí habrá mercado alcista o rebote muy fuerte durante cuatro años. Pero ya habrá tiempo para hablar de ello, ahora a los rápidos.

Vemos como el primer tramo de la onda quinta llegó hasta la zona de soporte y ahí rebotó para hacer su onda dos. La ruptura de mínimos se ha producido, como es lo habitual con la onda tres que aún no vemos acabada. Es muy importante ver donde acaba este tercer impulso para poder calcular donde estará el suelo definitivo. Especialmente transcendente es comprobar si su recorrido es mayor o menor que el de la onda uno. Por el momento hay que esperar hasta tener la certeza de que esté acabado el impulso actual. Da la sensación viendo las ondas ya confeccionadas de que el primer nivel de referencia que indicamos en agosto, el 7.500, puede ser sobrepasado.

 

 

Parece que la quinta ya esta aquí. El movimiento final de esta primera onda bajista que se inició a principios de julio está confeccionándose.

Como ya habíamos señalado hace dos semanas el timing ideal para esta onda era entre el plan de Obama y la reunión de la Fed, en la semana de los vencimientos. Unos vencimientos cuyas posiciones bajistas están en poder de las manos fuertes, nadie más podría haber abierto esas cantidades en plenas vacaciones.

Decíamos el once de agosto que había terminado la onda tres y que ahora veríamos una onda plana y prolongada como onda cuatro en un amplio rango. En algunos momentos nos hizo dudar, los índices americanos estaban muy fuertes y el Dax muy flojo, pero ahora que los movimientos están confeccionados vemos con toda claridad la onda que esperábamos, totalmente horizontal en algunos índices como el Ibex, inclinada hacia arriba en Wall Street e inclinada hacia abajo en Alemania. Es la onda cuatro.

Hoy abriremos con gap bajista y ya haciendo mínimos en Europa, faltará la confirmación en Wall Street con la ruptura del canal que ya apuntan los futuros.

Son cinco sesiones las que quedan hasta el vencimiento, y en el S&P se puede proyectar un hch que lleve los precios al menos hasta el 1.050.

Nunca sabemos como de larga puede ser la última onda de un movimiento. Veremos si somos capaces de encontrar los impulsos que la componen y dar con el suelo lo más exactamente posible.

Pronto tendremos oportunidad de largos en la onda dos pero antes hay que acabar la quinta onda bajista y estar seguros de que esto ha sucedido y donde ha sucedido. Hoy luna llena, dato a tener en cuanta como muestran las estadísticas.

Por lo demás la tónica de los últimos días, euro a la baja, bund al alza (rentabilidad de 1,74) y todo lo demás muy lateral.

El final de la onda quinta también será una oportunidad para buscar un recorte en el Bund, no puede ser muy grande mientras haya tanto miedo a la situación europea. Aunque si el peor escenario se da y el estado alemán tiene que salir al rescate de sus bancos, el bund puede pagar los platos rotos.

Fuertes descensos de nuevo en los mercados. Pasar Obama y volver a las andadas ha sido todo uno. Por el momento se va cumpliendo el guión que diseñamos la semana pasada, rebote hasta la comparecencia de Obama y nuevas caídas hasta vencimientos para confeccionar la onda quinta antes de que llegue la reunión de la FED. El razonamiento es tan lógico y evidente que algún factor inesperado debe aparecer. Ya estamos casi pegados a los mínimos en Europa y aún faltan cinco sesiones para el vencimiento. A la Bolsa le gusta comportarse de forma lógica en el fondo pero no en las formas, veremos por donde nos sale. Los bonos siguen intratables y el euro se ha debilitado con fuerza contra el dólar perdiendo soportes.

Y de postre, para que disfrutemos del fin de semana, dimisión de Spark (miedo me da saber las razones) y declaraciones de Lagarde, directora del FMI que ha soltado perlas como estas: "El mundo está llegando a una nueva fase peligrosa" "El mundo está sufriendo de forma colectiva una crisis de confianza" "Hay un alza en las preocupaciones sobre la salud de los estados y de los sectores bancarios"

Si supiéramos quien está detrás de la FED, del FMI y del Banco Mundial tendríamos las claves de todo lo que está pasando. 

El S&P podría estar ya en quinta onda. No podremos asegurarlo mientras no rompa el canal. Sobrepasar la línea roja discontinua daría lugar a recuentos más complejos. Amenaza con la insinuación de un hch que tendría proyección hasta el 1.050. Está claro que hasta que no venzan los futuros los  toros tienen poco que hacer. En Europa ya están cerrados los gaps del día 7.

El Dax sigue metido en una canal descendente que es la parte final del proceso bajista que comenzó en julio en el nivel 7.500. Su definición esta siendo complicada con subidas y bajadas que trillan una y otra vez los mismos precios. Actualmente esta encerrado entre dos gaps y es casi seguro que tapará ambos, lo importante es saber el orden en que lo hará. También se puede esperar que cierre uno y apostar en dirección contraria a que cerrará el otro. Es un 6% de beneficio por lo menos.

1) muchos de los elementos del planeta: familias, países, personas, empresas, deben una pasta que muchísimos de ellos no pueden pagar,

 

2) no se crece o se crece poquísimo porque el planeta se ha acostumbrado a crecer a crédito, un modo de crecer que ya no da más de sí,

 

3) el crecimiento habido en estos últimos veinte años ha estado basado en el consumo de lo máximo posible de todo por parte de todos y de forma creciente, y la demanda ya ha agotado sus capacidad de endeudamiento,

 

4) se ha estado suponiendo que la oferta de recursos era ilimitada, y ahora se sabe que eso no es así, y

 

5) cada vez es necesario menos factor trabajo.

 

 

El autor acaba diciendo que esto no es una crisis, sino el final de un modelo. Que no hay solución. Lo único que podemos hacer, mientras llega otro nuevo, es elegir entre pasarlo horriblemente mal o solamente muy mal.