Radar Market

El Ibex ha alcanzado el 50% de recuperación pero aún no ha cerrado el gap, algo que posiblemente haga. El tamaño de las ondas de rebote es corto respecto a los movimientos anteriores por lo que es extraño que sean de carácter impulsivo.

Los últimas cifras publicadas no dejan lugar a dudas: se están retirando depósitos bancarios de Europa para trasladarlos a EEUU. No necesitábamos estas cifras para detectar el proceso, hace unas semanas pusimos los gráficos comparados del Dax y el S&P, que habían ido en paralelo durante años, y observamos con toda claridad una brecha súbita y profunda en favor del índice americano. No es de extrañar, con un 90% de posibilidades de quiebra de Grecia, Portugal e Irlanda en la UVI, España e Italia con el agua al cuello, y Bélgica y Francia tocadas, es la reacción natural. 

Que Europa está en un momento muy delicado no lo duda nadie pero ¿huir a EEUU? Me parece tan insensato como refugiarse en bonos por debajo del 2%. Ya conocen mi tendencia a ir siempre por delante de los acontecimientos, se me olvida que lo que provoca los grandes movimientos son las masas y que estas son mucho más lentas en la percepción de la realidad que aquellos que estamos reflexionando a diario sobre la situación. Así cuando la opinión pública disfrutaba del boom inmobilario ya estaba escribiendo sobre el "credit crunch" que se nos venía encima, cuando estallaba  la burbuja inmobiliaria ya escribía sobre el colapso bancario, cuando llegó este ya lo hacía sobre la crisis de la deuda soberana. Hoy veo que me pasa lo mismo, mientras todos hablan de los problemas europeos sólo pienso en la que se avecina en EEUU. Procuraré coger el paso porque todo necesita su tiempo. Las crisis económicas funcionan como un boomerang, de EEUU partió y allí acabará.

Eurostock diario. Un problema habitual cuando las ondas tres son muy fuertes, es que nunca sabemos como va a ser el tamaño de la quinta hasta que no lo dejamos atrás. Las diferencias pueden ser enormes, desde que sea muy corta hasta que sea muy larga. Lo habitual en un primer impulso a la baja es que la onda quinta sea moderada siendo la tres la que aguanta el peso del impulso.

En el Eurostock vemos un mínimo corto que podría ser la onda quinta perfectamente, de hecho tiene un tamaño similar a la uno, lo que es habitual. Esto también lo vemos en el Dax y en el MIB, no es así en el Footsie, en el Ibex, en el Cac y en ningún índice americano (salvo en el transportes), allí no vemos la quinta onda por ningún lado, luego lo normal es que reste aún un impulso a la baja. Que unos índices hayan hecho mínimos y otros no complica la certeza de saber acabado el impulso. Lo mejor en estos casos es llevarse por los indicadores horarios, cuando estén sobre comprados y girando se abren cortos y se deja ir, después el stop por si la onda no llega. Si finalmente la onda se marca con claridad, momento de largos. Por ahora esperar. La oportunidad siempre llega y los escenarios acaban aclarándose tarde o temprano.

Es sorprendente la naturaleza humana. La velocidad con la que se puede pasar de la depresión a la euforia es sencillamente sorprendente. Ha bastado que Wall Street aguantara los soportes y recuperase un día para que muchos analistas hayan cambiado su sentimiento de bajista a alcista de forma radical. Esta mañana leo por todos sitios recuentos alcistas y cambios de opinión a favor de la renta variable. 

Este clima psicológico nos indica que la onda dos está a la vuelta de la esquina, es la psicología de las ondas. Las ondas dos recuperan gran parte de las caídas y son trampas para aquellos que creen que el mercado alcista ha vuelto.

Parece que vamos a tener movimientos muy rápidos en ambas direcciones. Deberíamos ver marcar la onda quinta de uno en la próxima semana y después comenzar un rally sostenido de onda dos. Ya vendrá la onda tres a poner las cosas en su sitio, pero eso será en octubre.

El Ibex se ha detenido en la primera zona de resistencia importante, el lugar donde coinciden la directriz rota y el 38,2 de recuperación, con un movimiento efectuado en tres ondas. Si no pasará de ahí sería una señal de debilidad.  En caso de sobrepasarlo debería cerrar el último gap bajista. No olvidemos que mientras no se supere el anterior máximo, existe la posibilidad de que estemos ya en la quinta onda.

La jornada de hoy transcurrirá entre dos de citas de relevancia, por la lado la reunión del BCE y lo que pueda añadir Trichet respecto a las tensiones actuales, y el plan de Obama sobre el empleo y lo los rumores de amnistía fiscal.

El S&P anticipó gran parte de los efectos positivos y se quedó a las puertas del 1.200 recuperando con la misma fuerza y velocidad que había caído. Sobrepasó ligeramente el 61,8% de la caída por lo que podría seguir subiendo. A pesar de todo, creo que los osos están esperando que pasen los efectos positivos para volver al ataque con fuerza, quedan seis sesiones para el vencimiento de futuros y tienen buen número de posiciones abiertas.

La mañana se presenta sostenida con pocos cambios, ligeramente al alza, los movimientos serios llegarán por la tarde. Dependiendo de la reacción de los mercados a las palabras de Obama los ataques se producirán de forma inmediata o esperarán al lunes o el martes, pero llegarán. La quinta onda debe tener su sitio natural entre Obama y Bernanke, pero hay que comprobarlo sobre el terreno. Por el momento tranquilidad.

Sesión de fuertes ganancias que hoy ha liderado el Dax. Un rebote que ya presentíamos la semana pasada que se produciría en las sesiones previas a la presentación del plan Obama. Los indicadores está positivos y sin muestra de giro por lo que podría extenderse a mañana, más cuando se rumorea que además del plan de empleo Obama podría anunciar una amnistía fiscal para las expresas americanas afincadas en el extranjero, de forma que podrían repatriar capitales sin pasar por caja. Esto que sentaría muy bien a la economía estadounidense sería un grave perjuicio para los países donde esas empresas están ubicadas. Veremos si el rumor tiene fundamento. Lo cierto es que la crispación que había ayer se ha relajado. Un respiro.

El S&P también respetó su canal aunque va un poco más retrasado que el Footsie recuperando el 50% de la caída.

Decíamos ayer que nos parecía extraño que nos fuéramos a mínimos sin que lo avisase previamente el Footsie. Al final respetó el canal alcista y hoy vuelve a demostrar fortaleza recuperando el 61,8 % de la caída. El plan que presentará Obama mañana es lo que está provocando el rebote y dándole consistencia. Hay que dejarlo ir y ver donde ha llegado cuando Obama quede atrás.

Los recuentos en el resto de índices están teniendo un desarrollo bastante normal y sabemos más o menos qué podemos esperar de ellos, sin embargo el Dax se ha convertido en un rompecabezas a fuerza de mostrar comportamientos únicos, intentamos  barajar por lo tanto todas las posibilidades. Esta es una más. Podríamos ver cinco ondas en canal descendente solapándose para configurar la quinta onda. Al menos el canal parece bastante claro y nos servirá de referencia.