Radar Market

Durante el pasado fin de semana subimos nuestros recuentos indicando que el mercado estaba en los últimos compases del movimiento bajista iniciado en julio, calculando un suelo para el S&P en 1.080. Cuando el martes superó el canal llegando a 1.074, seguimos siendo optimistas esperando la reacción alcista ese mismo día. Y así fue. Lo que no pudimos vaticinar es que en menos de tres sesiones recorreríamos un 10% al alza. Los mercados desbocados nunca suelen ser muy sólidos, las subidas que no se consolidan están mal construidas y son por tanto frágiles.

Es la sexta vez vez en dos meses que vemos un rally de este tipo  y siempre ha acabado mal. Alguno será el bueno y podría ser este, pero los recorridos al alza son limitados por ser una onda de rebote y consumirlos a esta velocidad es imposible, volverán las correcciones.

Los problemas que provocaron estas caídas están  ahí, sobre la mesa, todos, el motor de estas alzas son los aspectos técnicos y la decisión con la que la antes remisa Merkel, defiende una pronta recapitalización de los bancos europeos. Todas las demoras que tuvo con Grecia son ahora urgencias, esta vez lo que pretende es salvar a los bancos alemanes de una salida dolorosa del tema griego ¿de dónde saldrá el dinero? de donde siempre, más deuda, el cuento de nunca acabar. Parches a corto y bola de nieve más grande a largo.

Hoy podría ser el día en el que finalizase este impulso alcista, tenemos murciélagos pendientes  cerca de ser cubiertos, un lugar habitual de giro. En el Dax el nivel es el 5.710 del contado.

El dato de empleo USA va a  llegar en un momento técnico importante.

El suelo de mercado parece hecho, la única duda es que este rally tan vertical se parece demasiado a los anteriores ¿Podría haber todavía una última onda a la baja entonces?  No creo aunque no es imposible, pero una corrección proporcional si tendrá que llegar.

Sesión de continuidad alcista. Algunos índices alcanzaron los máximos anteriores durante la mañana para recortar después. Las alzas del S&P volvieron a dar tono a las bolsas europeas que hicieron máximos del día de nuevo. Poco más de dos días desde que comenzó el impulso y ya se rondan subidas del 10%, incluso más en algunos índices. El primer impulso alcista no debe de estar lejos de finalizar. Aunque están cerca aún no se han cubierto algunos murciélagos como el alemán o el belga. Este puede ser el punto de finalización de esta primera onda de rebote. La sobre compra existe, pero aún no es extrema. Parece que el suelo de mercado está hecho.

A 5 de octubre:

Alcistas: 35,24%

Neutrales: 19,05 %

Bajistas: 45,71 %

El Ibex, al igual que el resto de índices europeos, lleva dando divergencias alcistas desde que finalizó la onda tres en la primera parte de agosto. Son ya dos meses de bandazos laterales que muestran una resistencia a la baja. Este es el aspecto positivo. La otra cara de la moneda es que el indicador va ascendiendo, ya está en el nivel cero, sin que se produzca una recuperación seria en el precio, lo que limita su potencial de subida. Seguir en esta dinámica dejaría al mercado preparado para nuevas caídas tarde o temprano. Refleja un mercado más cansado de bajar que dispuesto a subir. Si los precios quiere coger altura deberían hacerlo ya de lo contrario sólo estaremos en zona de descanso a la espera de nuevas bajadas.

 Wall Street consiguió ayer mantener las importantes ganancias del día anterior e incrementarlas un poco más, 7% de subida en sesión y media. No es la mejor forma de iniciar una recuperación sostenida pero sí indica que el mercado está formando un suelo. La parte alta de la cuña pasa poco más arriba del 1.160, superar con alegría dicha zona indicaría la confirmación del final del impulso bajista.

Europa recuperó con mucha fuerza y hoy abre con nuevos avances, la consistencia de Wall Street y la cita con Trichet, más de la mitad de los analistas esperan recortes en los tipos en la última decisión de su mandato, le dan sostén al mercado. Pronto estaremos en manos de Draghi, un ex de Golman, que Dios nos coja confesados.

Recorte o no Trichet los tipos poco importará a partir de mañana, el problema no es el nivel de tipos, llevan bajos mucho tiempo y la situación no deja de empeorar, lo crucial es que el dinero fluya en la calle y eso seguiremos sin verlo con la situación que tienen los bancos y los Estados.

No hay gran estado de sobre compra a pesar de las fuertes subidas por lo que los precios podrían aguantar con facilidad, el freno vendrá del dato de desempleo USA que conoceremos mañana.

Un nuevo bandazo pues al alza que llegará a los máximos anteriores aunque posiblemente recorte antes de hacerlo. Alguno de ellos será el bueno y veremos una recuperación duradera, todavía es pronto para ratificarlo.

Sesión fuertemente alcista que ha completado la primera parte de la onda de rebote. Tendrá que corregir parte de la subida antes de lanzar otro impulso hasta los máximos anteriores donde tenemos un murciélago esperando para ser cubierto.

Mercado muy volátil de fuertes bandazos como corresponde a una cuña bajista que pondrá fin al impulso bajista comenzado en julio. Seguimos en una zona lateral de amplio rango y es posible que  aún queden bastantes sesiones dentro de ella.

Las noticias negativas que se acumulan tendrán que esperar hasta que la digestión técnica esté hecha.

Tenemos al S&P en la parte alta de la cuña cuyo canal pasa por el 1.160 aproximadamente. No creemos que vaya de lado a lado de un solo tirón, pero tampoco puede descartarse.

    El Fondo Monetario Internacional realiza las siguientes declaraciones:   - La crisis de la zona euro afecta la confianza de varios países, y del sector bancario. - La inflación en la UE bajará del 4,2% en 2010 al 3,1% en 2012. - La implementación de las medidas acordadas el 21 de julio deberían acelerarse. - Hay una ralentización económica muy significativa en la UE. - No se puede descartar una recesión en Europa. - La ampliación de capital en todos los grandes bancos europeos restaurarían la confianza. - Nos encontramos contentos con los progresos económicos y las reformas en Irlanda. - Los cambios en Portugal son muy sustanciales. - Es pronto para decir que las reformas de Portugal están teniendo efecto. - Existe un montón de incertidumbre sobre Grecia. - El nuevo programa griego está enfocado en el relanzamiento de la economía.

El Dow Jones  hizo ayer un mínimo anual, superando el de la onda tres de agosto y confirmando cinco ondas a la baja y por tanto un bear market. A corto plazo estamos a punto de ver la finalización del primer impulso bajista que comenzó en julio. La última onda a la baja es un ending diagonal, en el que ya se cuentan cinco movimientos, a pesar de ello y dado que en está figura los impulsos son de tres ondas, no podemos asegurar  que el mínimo de ayer no sea el final de tres y todavía reste otro mínimo tras el rebote actual. El gráfico de los bonos nos hace pensar que aún falta una onda a la baja con un mínimo no muy profundo.