Radar Market

La sesión en Wall Street fue ayer muy confusa tras leerse las actas de la FED. Al cierre veíamos al Dow hacer mínimo claro y por tanto quinta onda, al S&P hacerlo por muy poco lo que debaja dudas, pero ni Nasdaq ni Russell lo hicieron. Teníamos bajadas en tres ondas y en cinco mezcladas.

La duda se ha disipado en la primera hora de la sesión europea donde el Dax ha conseguido solapar ondas y dejar bien claro que su bajada es en tres ondas y por tanto el movimiento no es impulsivo. Parece pues que se imponen las opciones que señalé como favoritas. Puesto que unos índices han bajado en tres y otros en cinco la conclusión debe ser que el tramo bajista ha sido una onda A para todos, en unos más larga que en otros. Asitimos pues a una onda de rebote B que puede tener unos días de duración y recuperar gran parte de lo perdido antes de que veamos la onda C a la baja que ponga fin al proceso correctivo. En principio cuanto más alto llegue la onda de rebote menos dañina será la onda posterior a la baja.

El hecho de que algunos índices hayan bajado en cinco ondas y que la sobrecompra diaria sea alta con macds cortados a la baja en zona alta hace difícil que se pueda considerar la opción alcista inmediata. Creo pues que lo lógico es que se desarrolle una figura similar a la mostrada en el dibujo.

Hasta mediados de septiembre tendremos un mercado complicado, en esas fechas se apelotonan los acontecimientos más relevantes: vencimientos de futuros, elecciones alemanas y reunión muy esperada de la FED.

Durante las últimas semanas estamos viendo episodios monetarios muy fuertes en distintos países, especialmente los emergentes. Las monedas son el gran problema actual y serán la causa que detone la onda C de cuatro en su momento. El dinero papel es el principal foco de inestabilidad económica, tanta deuda, tanto derivado y tanto papel impreso no puede acabar bien, pero todo lleva su proceso, en mi opinión faltan cuatro años para que se porduzca el colapso, pero observo todos los días. Vigilen el oro es el que dará la primera señal de alarma en su momento.

El S&P finalizó ayer un tramo a la baja en el nivel 1.645 comenzando a rebotar desde ahí. El recuento en gráfico de minutos es tan obvio que he preferido utilzar el gráfico diario en continuo para mirar un poco más allá en el tiempo.

Vemos desde el máximo tres ondas a la baja bien definidas, desde aquí las posibilades son:

- se ha completado un abc correctivo y el mercado vuelve al alza (primer dibujo que he puesto en el gráfico)

- va  a completar las ondas 4 y 5 de un movimiento bajista. En este caso podría ser tanto una onda A, como una onda 1. Lo cierto es que aseguraría la continuidad bajista posterior. (dibujo 2)

- rebota desde aquí en tres ondas y se gira de nuevo a la baja. Indicaría un simple movimiento correctivo al que aún le quedaría mayor profundidad de bajada.

El elemento básico para saber cual opción es la acertada es el precio máximo que alcance el rebote actual. Cuanto más rápidez y altura más posibilidades alcistas. Un mercado pesado y de movimientos cortos sería una señal bajista.

A la vista de algunos gráficos europeos que han hecho toda la bajada de un tirón, no parece que el movimiento a la baja esté acabado, ahora bien los indicadores horarios han llegado a un extremo de sobreventa y están cortando al alza. Esto implica la necesidad de rebote proporcional durante un par de días.

Si hay solapamiento de ondas se impondrá la opción más benigna, si el rebote es chato ocurrirá lo contrario.

La opción del dibujo dos (variante onda A) y del dibujo tres son mis favoritas.

Durante las vacaciones he añadido cinco valores a la cartera similares en características a Gamesa, aunque sin tanto recorrido. Iré subiendo sus gráficos. Alguno ya marcha muy bien.

 Dos fuertes velas a la baja han puesto punto final a las cinco semanas alcistas que ha disfrutado el Ibex y con ello al tramo alcista que ha sido el más fuerte del año. El vencimiento de futuros, la luna llena, la corrección constante en USA y el alto estado de sobrecompra han supuesto demasiada presión. Suman también la situación egipcia, la inestabilidad de los mercados asiáticos y las palabras de Soros anunciando que se ha posicionado para una corrección fuerte en Wall Steet. La incognita sobre la retirada de estímulos de la FED, la subida de rentabilidades de la deuda y las elecciones alemanas son otros factores. No creo que los bonos sean determinantes para las Bolsas, en realidad lo que determina siempre los movimientos de las Bolsas es el precio. En el verano de 1.992 cuando estaba a punto de arrancar la onda más potente del último gran tramo alcista, la 3, las letras españolas rentaban un 15% anual y el mercado se multiplicó por más de cinco en seis años. No tiene nada que ver con el mercado actual que no es alcista más cuando los índices principales han batido máximos históricos, pero es cierto que una subida de tipos no tiene que ser necesariamente negativa para las Bolsas, más bien lo contrario, dependiendo siempre de cual es su precio y recorrido.

El macd diario ha cortado rápidamente a la baja en un alto nivel, lo que anuncia que las próximas semanas no van a ser fáciles. La altura que ha cogido es por una parte señal fuerza y por otra indicación de que es necesaria una corrección.

En el gráfico marco la linea de tendencia desde el mínimo del año pasado que puso broche a la onda A después de cinco años de corrección. En ese punto se inicia el rebote de onda B. Vemos seis meses al alza de onda "a" y cinco laterales-bajistas de onda "b". En la actualidad llevamos dos meses al alza de onda "c" que puede desarrollarse en cinco ondas, por el momento vemos tres, o de forma más compleja en varios tramos de tres ondas.

A partir de aquí habrá que observar que profundidad alcanza la corrección actual para establecer recuentos.

Puesto que los mercados tienden a la simetría en los giros lentos, y dado que se ha producido un mismo soporte intermedio en la zona 7.500, partiré de la hipótesis, ya se revisará si es necesario, que el movimiento de rebote iniciado el año pasado finalizará su primer tramo sobre el 9.300 para después asistir a una corrección duradera que deberá producirse el año próximo.

Por el momento todo encaja con el planteamiento de largo plazo que he explicado repetidas veces. Si algo lo alterase definitivamente lo comunicaré de inmediato.

Después de unas vacaciones es oportuno volver a echar un vistazo a la situación con mayor perspectiva.

El hecho más relevante de las pasadas sesiones es la fortaleza relativa de los índices europeos más atrasados respecto a los directores. Hace un mes el Ibex transitaba 400 puntos por debajo del Dax, hoy lo sobrepasa en esa misma cifra, o dicho de otra forma el índice español ha recuperado un 10% al alemán en un plazo muy breve.

No es un hecho local, italianos , franceses,.. el Eurostock como media europea, apuntan la misma tendencia. Esta dinámica es una pieza que encaja perfectamente en el planteamiento que he descrito innumerables veces de onda cuatro de superciclo y que pueden ver en anteriores entradas.

Refresco lo esencial:

2.007 techo de onda tres con carácter general, a partir de ahí se inicia una gran onda cuatro que se caracteriza por el desacoplamiento entre índices y acciones, muy habitual en este tipo de ondas, especialmente cuando la estructura es de gran duración, 15 años como hipótesis inicial, onda A (2.007-2.012), onda B (2.012-2.017) y onda C (2.017-2.022).

Este es el ciclo ortodoxo que marca el Ibex y la mayoría de índices europeos así como otros grandes índices a nivel mundial. Distinto es el caso para los índices USA que experimentaron una caída tan profunda en el periodo 2.007-2.009 que sobrepasaron los mínimos de la onda cuatro anterior que era el objetivo para todo el movimiento correctivo. Las otras dos excepciones son el Footsie, una mezcla de USA y Europa, y el Dax que ha sido el gran beneficiado de la crisis europea.

De cualquier forma ya he explicado sus gráficos y encajan con los del ciclo ortodoxo con la diferencia fundamental de que su onda B está siendo mucho más fuerte y se adentrará de largo en terreno de máximos, también normal para una onda cuatro que mantiene una gran inercia alcista tras 32 años de subida.

El mercado actual está dirigido por las manos fuertes, que son sólidas y pacientes, lo contrario que los mercados capitaneados por las masas de pequeños inversores que son tan eufóricos como inestables.

Este hecho se observa muy bien en la rotación de activos y marca el punto donde nos encontramos ahora.

Las manos fuertes buscan calidad y seguridad, pero sobre todo buen precio, por esta razón los índices USA, el Dax y el Footsie han alcanzado nuevos máximos históricos, pero llegados a estos niveles hay que buscar alternativas y arriesgar parte de lo ganado. Lo mismo ha sucedido con los bonos y los metales preciosos por lo que para encontrar recorridos que merezcan la pena hay que buscarlos sacrificando en parte la calidad y la seguridad, no hay otro remedio, el precio manda. Esta es la baza que ha entrado en juego desde el año pasado y favorece al resto de índices europeos.

En este desarrollo hay que tener presente un parámetro que repito siempre, en una onda cuatro hay que elegir valores con timing adecuado más que índices. Una onda contra tendencia puede tener un gran recorrido, pero nunca será como una onda alcista de grandes revalorizaciones generales, sin embargo en una onda cuatro se pueden encontrar valores tan castigados que una reacción media puede representar ganancias superiores a las de una tendencia alcista de índices. Un rebote en onda cuatro es como una olla de agua puesta a hervir, lenta pero con burbujas brotando en todo momento, hasta que se alcanza el punto en que comienza la evaporación.

El ejemplo de Gamesa, al que califique el verano pasado como la oportunidad del ciclo, es paradigmático, 600% de revalorización en un año y todavía no alcanza el 20% del valor que tenía en el 2.007. Estas oportunidades son especiales, pero otras de menor tamaño, en condiciones similares, hay al menos un centenar entre los valores europeos, en este primer año de rebote hemos visto muchos valores que arrancan espontáneamente con cualquier excusa (el hecho fundamental es el precio) y se revalorizan en unas semanas 30, 50 o 70% demostrando que tienen tanto recorrido, siendo meros rebotes, que no se mira precio. Está dinámica seguirá en los próximos años y si se sabe entrar en el valor caliente y abandonarlo para saltar a otro que se calienta el resultado puede ser espectacular.

En el momento actual hay cansancio en los índices más adelantados, correcciones de pequeño calado a las que los índices más atrasados no prestan gran atención, lo que va contribuyendo a paliar desequilibrios que habían llegado demasiado lejos. Septiembre y octubre son meses propicios para correcciones y es posible que este año veamos alguna de buen calado pero no creo que vayan a estropear la nota final del 2.013 que será buena como suele suceder con los años 3. Más problemático se presenta el 2.014 que debe ser correctivo, onda intermedia dentro del rebote total hasta el 2.017.

El hecho de que los análisis más pesimistas sigan anunciando un inmediato techo de mercado (llevan así años) al mismo tiempo que los más optimistas vean los inicios de un nuevo ciclo alcista, es coherente con la psicología del tramo B de una onda cuatro.

En próximas entradas buscaremos estrategias y valores para la dinámica planteada.

Finalizo con dos llamadas de atención, en primer lugar, la necesidad de diversificar el patrimonio entre un buen número de valores, pues a pesar del razonamiento anterior estamos hablando de valores en situación comprometida que cuando la resuelven o mejoran se convierten en grandes negocios, pero que cuando no lo consiguen acaban fuera de la olla. Y en segundo lugar, no perder de vista que aún falta la onda C de cuatro y que, cuando llegue, puede ser muy dura. Llegar a ese momento con recursos para actuar es la gran oportunidad, por lejana que esté. Moderación pues, esto no es una tendencia alcista, aunque presente grandes oportunidades.

 

 

 

Muy lento está resultando el desarrollo de la estructura gráfica y todo apunta a que seguirá siendo así. Más flojos los valores directores que el resto.

El S&P desarrolló otra onda a la baja ampliando su corrección desde el máximo en 1.699 hasta un mínimo en 1.676, 23 puntos.  Movimiento muy pausado y superficial. La estructura de bajada ha sido correctiva, en tres ondas. Desde ahí ha iniciado una primera onda alcista que ha avanzado 15 puntos desde el mínimo. Sigue sin aclararnos sin es una onda cuatro o la primera parte de un proceso correctivo más serio.

A partir de aquí lo normal es que corrija unos cuantos puntos de la subida y vuelva a desarrollar otro tramo al alza hasta los máximos anteriores o algo más para desarrollar una onda B. Si pasase con fuerza la zona de máximos podríamos estar ante un recuento impulsivo.

Por ello voy a deshacer la posición corta en la zona 1.684-5 cash con unos cuantos puntos de beneficio, donde está ahora el futuro (equivalente 80-81), para esperar un posible test en los máximos, si se ve entonces que no hay fuerza ni los pasa con solvencia volveré a abrir la posición. En el gráfico diario que he subido vemos unos indicadores que empiezan a girar a la baja, mientras que en el horario hay un corte de macd alcista que invita a pensar que el descrito puede ser el escenario probable..

En Europa hay más fuerza, aunque Dax y Footsie flojean claramente.

A partir del día 31 habrá vacaciones en la web, 15 días más o menos.

Al margen de lo puramente financiero no he podido sustraerme a la tentación de subir un hecho astronómico-astrológico que se produce hoy. En sus ciclos de giro constante alrededor del sol, los planetas de nuestro sistema solar han llegado al punto que se muestra en el gráficos, formando lo que se conoce como la estrella de David, parece increible que puedan alinearse con esta precisión realizando un dibujo más propio de un arquitecto que de astros en el espacio. No me extenderé en lo que significa, aunque ciertamente es muy importante para el futuro.

He querido mostrarlo porque ninguno de los que hoy vivimos volveremos a ver una disposición similar, la proxima tardará más de 100 años y exactamente igual no volverá a verse prácticamente nunca. El cielo juega a la geometría. Si conocen a alguien que nazca hoy síganle el rastro.

Tras la extensión en cinco ondas en el último tramo llegó el giro, muy tímido por el momento, 19 puntos de máximo a mínimo. Una bajada así es compatible tanto con el comienzo de una onda correctiva como con la confección de una onda cuatro. Nos quedamos por tanto sin saber aún si estamos ante un movimiento impulsivo o correctivo. De cualquier forma algo hemos avanzado y es que ya tenemos un punto, el 1.680 que o será roto a la baja dando profundidad al movimiento o será un punto de retorno al que habrá que regresar en caso de que veamos un movimiento impulsivo de cinco ondas.

La ralentización de los precios en Wall Street ha servido para que el pelotón europeo que andaba muy desperdigado comience a reagruparse, frenan así los índices más avanzados como el Footsie y el Dax (débil desde que rompió la cuña a la baja) y recuperan terreno los más atrasados, Eurostock, MIB y sobre todo Ibex que un abrir y cerra de ojos ha dado relevo al Dax, poniéndose ligeramente por delante después de haberse quedado 400 puntos atrás, tendrá que descansar del esfuerzo, en los próximos días.

El giro está siendo lento y sin uniformidad, no hay vólumen y cada vez menos operadores, parece que vamos a ver muchas veces los mismos cambios en los próximos días.

Sigue existiendo la posibilidad de que el S&P marque un nuevo máximo y toque el 1.700 con la onda B, es típico en situaciones de quinta extendida, por ello no tenemos otro remedio que mantener el stop en 1.706, de otra forma podría sacarnos del mercado la onda B y después volver a bajar. La posición corta está completa con un cambio medio en 1.688.

Muy planas las estructuras gráficas en general. Un mercado que requiere paciencia o un trading muy activo intradía que no puede ser indicado desde aquí pero que es la mejor opción para esta situación.

El mercado está muy calmado y con volumen muy bajo. Timing vacacional. Nada ha cambiado desde la anterior entrada salvo que se han completado lentamente las cinco pequeñas ondas del último tramo alcista. En este gráfico continuo de cinco horas del S&P vemos una onda tres y una onda cinco en extensión. Que la onda quinta se haya materializado en cinco pequeños movimientos anuncia un giro lento, con posible nuevo máximo testimonial. Ayer vimos al S&P alcanzar el 1.698 para después girarse, pero dada la formación parece que no podrá resistirse a la tentación de marcar por primera vez en la historia el 1.700. Los indicadores están preparados para la reacción bajista pero el mercado parece no tener prisa.

Seguimos con la media posición corta en 1.690 y subimos el stop a 1.706, por si una posible llegada al 1.700 hace correr al precio unos puntos. No añadiremos el resto mientras no veamos un cierre por debajo del 1.689.

Aspecto similar en el Dax que sigue cerrando el rango de su cuña sin prisas.

El Ibex aprovecha la calma para recuperar terreno, a 200 puntos del Dax después de haber llegado la semana pasada a 400. Parece que alcanzará el 8.200.

Gamesa sigue con su aspecto parbólico y avanza en estos momentos un 13%, el precio ya está quintuplicado respecto al mínimo de hace un año. Las seguimos aguantando.

La misma estructura que vemos en los mercados USA. O está en final de onda tres impulsiva o C correctiva. Si el recuento bueno es el impulsivo retrocederá hasta las proximidades de  onda 4 anterior, 8.150. Si es correctiva lo hará con mayor profundidad, cerrando por lo menos el gap alcista pendiente en la zona 8.070-80.

El hecho de que el precio se vaya cerrando en cuña invita a pensar que la onda es correctiva.

De cualquier forma parece que, más adelante, veremos precios mayores llegando a los máximos del año, de forma rápida si la onda es impulsiva y de forma más complicada y lenta si es correctiva. Por el momento me inclino a pensar que todo el movimiento alcista desde el 24 de junio es una primera onda correctiva en un proceso de tres que volverá a máximos. La primera parte estaría finalizada o cerca de hacerlo, un descenso posterior de un 50% con cierre de gap sería lo más normal para una onda B.

Cuando comienza un mes hago repaso de los eventos más significativos que van a producirse, estos van cambiando con el tiempo, también aquí hay modas, últimamente la atención se centra en la actuación de los bancos centrales y sus representantes. Pero lo primero que anoto siempre es cuando va a producirse la luna llena.

A nadie se le escapa que es la luna la que marca el ritmo de las mareas, su conexión con el agua está fuera de toda duda. La Tierra es 3/4 agua,  el cuerpo humano  70% y el cerebro  un ¡90%! Su máximo influjo se produce cuando refleja más luz, es decir, cuando está llena. Pueden preguntar en cualquier comisaría, hospital o centro de salud mental, allí nadie se toma en broma el poder de una luna llena.

La luna llena tiene un efecto especial sobre los estados de ánimo, nos hace lunáticos, dificiles de predecir. Siendo así es totalmente lógico deducir que influye sobre las decisiones de inversión, al fin y al cabo una parte de la decisión es un impulso emocional no siempre bien reflexionado.

Sería demasiado simplista argumentar que basta una luna llena para que se produzca un cambio de dirección en los mercados, pero es un factor que siempre hay que tener en cuenta. Les dejo un gráfico del Dax con las últimas lunas llenas, saquen sus conclusiones.

La próxima el lunes.

En cuanto a la estrategia. Abierta media posición corta con el S&P cash en 1.690. Está sin completar porque parece que la última onda se está subdividiendo en cinco pequeñas. Al cierre de ayer estaba en cuatro. Si es así aún podríamos ver un 1.695, dos puntos arriba o abajo.

Stop para la media posición en 1.703 cash. Completamos posición con un cierre por debajo de 1.689. Si todo marcha bien ponemos entonces stop para la posicion completa dos puntos por encima del máximo que hayamos visto.

Seguiré marcando el desarrollo.

Gráfico 5 horas S&P.

 

Poco aportó la comparecencia de Bernanke de ayer, por dos razones, una porque se limitó a leer el discurso anterior y dos porque hoy a la misma hora tiene una segunda ronda de comparecencia donde quizá sea más expresivo.

El planteamiento de ayer sigue intacto con el recuento un poco más perfilado como vemos en el gráfico. Mantenemos la estrategía de esperar un nuevo máximo o igualar el anterior para abrir cortos arbitrados o no, como se explicó.

Teniendo en cuenta la hora de comparencia y que mañana vencen opciones, es posible que los movimientos sean muy pausados hasta llegar al objetivo y que el desenlace tenga que esperar a la próxima semana. Como muestro en el grafico el tramo alcista actual está muy avanzado, parece una onda cuatro que puede tener diversas formas e incluso estar hecha, restaría pues el máximo esperado para completar la onda 3 o C tal como expuse ayer. El macd, es uno de los más altos que hemos visto últimamente y si bien es un signo de fuerza, acabará descendiendo con toda seguridad, con el precio aguantando o cayendo, lo que nos indicará si es onda 3 o C.