Radar Market

Posible murciélago en el Dax. Vemos la figura en otros índices también. En caso de que se desarrolle la figura estaríamos en onda 1 del movimiento bajista, con esta onda no debería romper la línea clavicular por lo que habría que ver alguna sesión de rebote que marque la onda 2 antes del desenlace. El movimiento posterior a la baja debe de ser rápido. Objetivo mínimo 6.900. La proyección es aún más importante en índices como el Ibex o el Eurostock. Parece difícil de imaginar una caída así justo antes de las elecciones USA, pero estamos en el periodo más bajista estadísticamente del año y tenemos una subida previa muy importante sobre la que corregir. No estará claro  hasta que  veamos la ruptura de la línea clavicular pero la figura esta muy bien plantada y es totalmente ortodoxa. No parece peligroso abrir cortos cuando se produzca un rebote proporcional, si la figura se cumple el recorrido es importante, si no lo hace no parece complicado deshacer la posición sin pérdidas.

Decía en mi última entrada el pasado viernes que, dependiendo del dato desempleo USA, tendríamos una segunda onda de rebote o no, pero que después el mercado se giraría para caer un 3-4%. El dato salió bueno para el mercado por lo que hizo la segunda parte de B que vemos en el gráfico. El lunes empezó la caída esperada y hoy vemos su finalización. La sobre venta es alta en gráficos horarios lo que implica que el rebote se extenderá. Es muy importante ver como se produce el rebote pues caben dos posibilidades. La primera que hayamos visto una onda C que ponga fin a la corrección, o bien, que sea un primer tramo de onda 3 o de onda C. Es un momento peligroso y propicio para buscar cortos de nuevo cuando el rebote esté concluido. Si es alcista el recorrido será limitado, si es bajista puede ser muy importante. Ahora a rebotar, hay que aliviar la sobre venta antes de ver un desenlace.

Los mercados europeos demostraron ayer y lo reiteran en la apertura de hoy que quieren recortar. Los precios se han quedado retrasados respecto a Wall Street permaneciendo mucho más lejos de sus máximos que el S&P o el Dow Jones. Que esta predisposición se materialice va a depender del dato de desempleo USA que veamos a las 14:30 esta tarde. Un dato, por lo demás, que no tendrá importancia más que a corto plazo y que servirá de excusa para realizar el movimiento técnico correspondiente. Al haber vinculado Bernanke el QE permanente a la mejora del empleo, este dato se ha convertido en un arma de doble filo, si mejoran los datos de empleo los inversores verán más cerca el final de la liquidez pero una mejora de la economía, si por el contrario empeoran verán una economía más débil pero un política expansiva prolongada. Por encima de todo, cada vez son más los analistas que lo señalan en estudios bien documentados, que la cifra de 8,1 de desempleo actual parece ser absolutamente falsa y amañada por las artimañas contables que proporcionan los diferentes partidas para la confección del dato. Especialmente a través de las personas que dejan de buscar empleo y que no son contabilizadas. El consenso estima que la cifra podría ser del doble.

El mercado parece preparado para una corrección de un 3-4% a corto plazo, sólo falta saber si antes habrá una última onda al alza o no. Desde hoy mismo o la semana que viene creo que la tendremos en marcha.

Ya hemos visto a todos los índices europeos hacer mínimos, incluyendo al Dax que era el más reticente. Una vez más suceden las cosas que parecía que iban a pasar pero de forma diferente a como se esperaba, el 2+2+= 5-1 que es lo habitual en el mercado de valores. Los macd horarios cortados al alza no han podido impedir la materialización de nuevos mínimos, también es algo normal y la sobre venta y la divergencia alcista que se puede producir provocarán un movimiento contrario rápido una vez que haya finalizado la onda quinta. Se consolida la posibilidad de haber visto un techo el día del vencimiento de los futuros de septiembre. Otro hecho muy habitual y que demuestra hasta que punto los mercados son forzados en su comportamiento.

Que el mercado, o Bernanke si se quiere, está aguantando lo que le echen no hay duda, que le está costando lo suyo tampoco. Las cifras cantan: la primera onda alcista duró 13 meses y avanzó 551 puntos, el resto del ascenso ha necesitado tres ondas menores y 30 meses para añadir 259 puntos más.

Las Bolsas en realidad están esperando para comprobar si vamos a tener un escenario inflacionista, a cada medida expansiva reaccionan diciendo "parece que sí" pero aún muestran sus dudas..todos estamos igual, parece demasiado descabellado que se pretenda algo así con lo que implica, pero sabemos que de los individuos que dirigen el mundo financiero podemos esperar esto y mucho más.

El Ibex no ha llegado a la zona natural de corrección que vengo señalando durante los últimos años, 5.400 como poco, onda cuatro anterior y 4.800 proyección del triángulo. El recuento de onda C estaba a falta de su quinta onda e iba como un reloj para llegar al punto previsto en la fecha prevista hasta que intervino Draghi. El índice ha subido con fuerza desde entonces solapando ondas y vemos un macd mensual, claramente alcista a punto de cortar con divergencia alcista. A pesar de ello conviene tener un poco de paciencia y esperar un poco más puesto que, aunque ya no es posible una cuenta de cinco ondas, podría producirse un doble abc y llegar al objetivo, circunstancias exteriores las hay de sobra para que pueda suceder. Si se fijan la situación es muy similar a lo sucedido en el año 2.002 donde el mercado parecía haber girado al alza definitivamente subiendo desde 6.200 a 8.800 (también sin llegar a la onda cuatro anterior) y con un macd favorable, sin embargo en ese momento se produjo una última caída que le llevó al 5.400 (superando la 4 anterior 5.500) en cuatro meses, antes de comenzar el movimiento alcista. Es un escenario que, de repetirse, debería ponerse en marcha de forma inmediata. Es mucha la diferencia por lo que conviene tener un poco de paciencia hasta que quede claro.

Resumiendo: o se ha producido una quinta onda fallida y el mercado está ya en tendencia alcista, o estamos a falta de un último movimiento a la baja de gran envergadura.

Es mucho especular y hay que tomarlo con todas las reservas necesarias, pero la hipótesis que les estoy exponiendo es una corrección, de onda cuatro de super ciclo que se parecería mucho a la onda cuatro de ciclo que vimos en los años 60-70. Esto explicaría la falta de sincronía entre índices y por qué no vemos ondas impulsivas por ningún lado. Implicaría que no volveríamos a ver un genuino mercado alcista hasta el año 2.023 con carácter generalizado y crearía el entorno adecuado para que todos los índices pudieran ajustarse y corregir su ciclo. Implicaría 24 años de corrección compleja, suficientes y necesarios para los fortísimos mercados alcistas que vimos el siglo pasado.

Una figura como esta mataría, de hecho ya lo está haciendo, a inversores y analistas que estarían absolutamente perdidos en un mercado sin rumbo en el que tan pronto parece iniciar movimientos al alza com estar a punto de derrumbarse.

Es lo que hay, estamos en el momento más incómodo del ciclo, con un mercado que debe corregir pero que tiene tanta inercia alcista (la que le da 100 años de subidas) que se va hacia máximos con cualquier cosa que lo apoye. La corrección total puede ser así de compleja y llena de trampas en ambas direcciones.

Distinto es el caso español y una muestra de la falta de sincronización entre índices típica de fase correctiva donde no hay movimientos generalizados.

Aquí el ciclo acabó claramente en el 2.007 y suelo va a llegar, como esperaba, en el 2.012 o a lo sumo a principios del 2.013 a falta de saber si ha habido una quinta onda fallida. La corrección lleva aquí menos tiempo en marcha por lo que los máximos que veamos en el DOW Jones no serán seguidos por el Ibex. En él veremos una onda B hasta las mismas fechas posiblemente que no superarán los máximos anteriores. Será la posterior onda bajista la que sincronice de nuevo los mercados.

En el gráfico no se ven los años 80 donde se produjo el movimiento 1-2 del ciclo (recuento rojo)