Los grandes inversores no se dejan llevar por acontecimientos puntuales, son capaces de tener una perspectiva global de lo que está pasando. Ningún gran multimillonario mira pantallas de ordenador ni gráficos de corto plazo, ellos buscan las tendencias hacia las que se mueve el dinero. No tienen opiniones que puedan ser cambiadas por oscilaciones del precio de un activo a corto plazo, lo que valoran es la dirección de los grandes flujos y se dejan llevar por estos hasta su agotamiento mientras investigan cual será el próximo.
En las últimas semanas hemos visto algo sobre lo que hay que reflexionar profundamente ya que es una señal muy clara de por dónde vendrá el futuro.
Me refefiro al gran desplome que sufrió el oro y que califiqué de maniobra de Bernanke para alejar a los inversores de la buena dirección. Bien, he seguido investigando y me he encontrado con hechos de interés.
El primero es que se confirma mi sospecha y el vendedor que lo provocó fue JP Morgan ejecutando la orden de un gran tenedor¿tendrá barba? El segundo es que esta maniobra puso nerviosos a los especuladores que deshicieron sus posiciones largas e incluso las abrieron cortas, pero esto sólo ocurrió en el mundo virtual del oro de papel, porque el tercero, el más significativo, es que el tiro pudo salirles de la culata, ya que según los últimos datos gracias al desplome se produjo la mayor compra de oro fÃsico en 50 años. En Bangkok y Hong Kong se formaron colas de hasta dos horas de compradores que acabaron con las existencias de algunos locales, llegándose a pagar primas de entre el 3 y 5% por encima del cambio oficial. Sin llegar a tal extremo lo mismo sucedió en algunos paÃses árabes, Singapur, TurquÃa, India, China y Rusia.
Al mismo tiempo hay indicios (las cifras oficiales de reservas de oro siempre son falsas) de que China y Rusia podrÃan haber doblado sus reservas en el año pasado, lo que también debe haber estÃmulado la actuación de Bernanke.
Hasta el propio Comex está maniobrando ante la escasez de oro fÃsico y plata para responder a los contratos de futuros si hiciera falta.
En este lado de la moneda, el oro, parece que goza de buena salud y la demanda real sigue creciendo mientras bajan las existencias. Fuera de Occidente no tienen mucha confianza en los efectos benéficos de la expasión monetaria y están tomando medidas para evitar sus consecuencias.
En el otro lado de la moneda, el del papel, también hay datos interesantes.
Se ha cumplido ya el cuarto año de expansión monetaria ininterrumpido, las cantidades de dinero impreso en estos años son estratosféricas, sin embargo la economÃa no reacciona proporcionalemente porque el dinero que llega a la calle es residual ¿Dónde está entonces el dinero? ¿En qué se emplea? Sólo sabemos la cifra aproximada (tampoco con certeza) del primer QE y que sus beneficiarios fueron los 18 fantásticos, los principales bancos USA, Japón, Alemania, Francia, Reino Unido y Suiza que provocaron esta crisis. Con posterioridad y amparado en la discrecionalidad que le caracteriza y la imposibilidad de pedirle cuentas(que paÃs de verdad avanzado permitirÃa esto) la FED no ha proporcionado datos de donde ha ido a parar el dinero.
Lo cierto es que las economÃas siguen flojas, el paro estable (oficialmente) y donde se comprueba el efecto sin lugar a dudas es en el mercado inmobiliario, el de bonos y en las bolsas, los dos últimos en récords históricos ¡Ummm!
Según los rumores, no hay forma ni habrá de acceder a la verdad, el sistema financiero quebró en el año 2.009, para salir del atolladero la FED se quedó con unos 78 billones de dólares en derivados sin valor y podrÃa ser que desde entonces el objetivo de Ben y su impresora no sea la economÃa, ni el desempleo, ni cualquier otra que quiera contar, sino volver a darle valor a esos activos y en esta tarea sigue. Si fuera asà la FED y sus satélites (los bancos en cuestión) serÃan hoy los mayores tenedores de todos los activos nombrados. No puedo saber si esto es cierto pero sà sé que los gráficos lo avalan:
- Subidas ininterumpidas de las Bolsas con constante pendiente alcista desde el suelo hasta máximos históricos, sin importar las condiciones ecónomicas de ningún periodo de estos cuatro años, ni ninguno de los importantes acontecimientos que han sucedido.
- Volúmenes decrecientes a medida que suben los precios.
- Los pocos recortes que se aprecian sucedieron todos ante la expectativa de que el QE en curso llegaba a su término.
- Para evitar estos periodos de descanso el último QE se establece sin fecha.
- Cuando el S&P llega a máximos históricos se produce la peor encuesta de sentimiento desde que se hizo suelo, de lo que se deduce que entre los inversores nadie ha mantenido posiciones, o bien liquidaron en la caÃda o bien en alguno de los tramos de recuperación.
- Bonos y Bolsas se mueven por primera vez en la historia en la misma dirección de forma sostenida.
Las conclusiones son obvias, todos los activos están comandados por la FED y dichos bancos y el objetivo es conseguir darle valor a aquellos activos que provocaron la quiebra. Es lo mismo que harÃan los bancos españoles si tuvieran impresora, ¿que estámos quebrados porque tenemos una cartera de inmuebles al 50% de lo que valÃan? pues imprimimos dinero y compramos viviendas hasta que vuelvan a precios máximos. Asunto arreglado.
Bajo esta premisa podemos preguntarnos ¿qué precios son los que busca la FED? ¿Cuándo alcance esos precios a quién va a colocarle esos activos? ¿Encontrarán los compradores necesarios? ¿Cuánto tiempo llevará esta distribución? ¿está esperando a que se consoliden esos niveles para abrir el crédito y poder largarle otra vez el muerto a los nuevos incautos? ¿qué consecuencias tendrá entonces la enorme cantidad de dinero en circulación que habrá?
Posiblemente un dÃa cualquiera se anuncie que por fin la crisis ha quedado atrás, y esta vez será verdad, no porque haya sido asà si no porque el dinero que antes se utilizó para subir de precio de los activos cambiará de dirección hacia la economÃa real de forma que puedan llegar los compradores necesarios para deshacerse de los activos de una vez. El problema es que esta vez habrá más dinero y más deuda que nunca. El remake será aún peor.
Personalmente creo que estamos asistiendo a la farsa más grande que jamás se haya montado y que tendrá consecuencias muy desagradables a su término. Este proceso llevará aún años pero ya hay una vÃctima segura a largo plazo: el dólar. Creo que esta es la razón por la que los paÃses fuera de este juego están acaparando oro, con cualquiera de las consecuencias posibles será el único refugio seguro.
El mercado ya no es mercado, si quieren saber como actuar intentén adivinar los planes de la FED y estén atentos para encontrar las señales que indiquen que el juego se ha acabado, no vaya a suceder que sean los que se queden sin silla.
La bolsa española ajena a esta maniobra sigue el curso de un ciclo natural y nos indica que el periodo 2.017-22 puede ser el desagradable. Pero mejor no suponer y verlo dÃa a dÃa, el montaje es de tal calibre que no podrá liquidarse sin dejar rastro.
Los inversores se mal acostumbraron durante todo un mes de subidas ininterrumpidas. La fuerte toma de beneficios que se produjo tras la confirmación de que el último QE está siendo cuestionado ha puesto a los toros en guardia recordándoles que a pesar de que los Bancos Centrales cortaron un carril por obras, la carretera de los mercados es de dos direcciones.
