El diluvio de liquidez cumplió ayer su día 40. Cuarenta días, y cuarenta noches por que el Globex cuenta y mucho, son los que lleva el mercado  ascendiendo por un estrecho canal de 45 grados de inclinación sin permitirse una corrección que merezca ese nombre. Un canal en el que no pueden distinguirse ni el cierre del ejercicio, ni el rally de enero, ni el tema griego, ni las subastas, ni los datos macro, ni los resultados empresariales, ni las rebajas de calificación, ni nada. Un mercado robotizado que traza una línea ascendente entre dos puntos, la anterior barra libre del BCE y la próxima.

Hasta cuándo podrán estar los bancos centrales sosteniendo el sistema financiero y qué consecuencias tendrá esta actuación a largo plazo son las cuestiones clave. Son muchas las cabezas que empiezan a reflexionar sobre este asunto, nunca antes se había llevado a cabo una política expansiva tan prolongada y abundante, estamos experimentando en un terreno nuevo de consecuencias impredecibles. Lo cierto es que este dinero oficial es el único que llega a los mercados y esto ha provocado una adicción. El único tema relevante a la hora de predecir el comportamiento de los activos es saber si va a haber un nuevo chute, cuándo y en qué dosis.

En estas condiciones los osos desaparecen y no es necesario el volumen para subir, el argumento esgrimido por ellos es siempre el mismo, "sí, creo que los precios son buenos y el mercado está sobre comprado pero no conviene luchar contra los bancos centrales". Pues eso que entre el dinero que inyectan y el miedo que insuflan todo es coser y canalizar.

A pesar de todo los indicadores técnicos están que revientan y en realidad los precios no se mueven apenas desde el 3 de febrero. Los Hedge Funds están empezando a abrir posiciones cortas y al S&P no le queda más que un nuevo máximo para completar su recuento, cuya quinta onda está siendo muy elaborada luchándose punto a punto. El aspecto es que una corrección está a la vuelta de la esquina y el final del movimiento unas semanas más allá. Para la primavera el año puede estar acabado. Siempre pasa lo mismo, un 30% más abajo todos quieren vender y nadie compra y ahora nadie quiere vender y todos compran. Pues si ocurre lo de siempre acabará como siempre, perdiendo la opinión mayoritaria.

Los bancos centrales se están metiendo en un callejón sin salida, si dejan de actuar malo y si siguen haciéndolo peor.