Los osos han cerrado la guardia en los entornos del máximo de octubre y ahí aguantan las acometidas de los toros que son persistentes pero sin fuerza. Son muchas las sesiones en las que el S&P lucha con la zona sin apenas conquistar un centímetro de terreno. Falta un movimiento para completar la onda que ponga fin al recuento y se está haciendo esperar. Los entornos del 1.292 con un pequeño margen por arriba o por abajo es el objetivo. Hoy los futuros anuncian que lo intentarán de nuevo. Europa está mucho más débil y esas cotas están muy lejos, todo lo que puede esperarse es que recupere algo de terreno con la llegada a la zona de Wall Street.

Ayer vimos como los depósitos en el BCE volvían a batir marcas y como la subasta alemana de letras a seis meses salía con rendimiento negativo. No deben ver el panorama claro cuando lo único que se persigue es la seguridad, este hecho ya lo habíamos observado en USA en el 2.008 y no es una buena señal. Si se prefiere tener el dinero depositado en el BCE o en los activos de un Estado fuerte aunque sea sin rentabilidad es porque los bancos no resultan muy fiables.

Tarde o temprano veremos al oso soltar la mano, entonces sabremos como puede acabar el combate. Por el momento los toros parecen confiados y así lo señala el porcentaje de alcistas, un factor bajista que nunca se sabe cuando puede materializarse aunque acabará haciéndolo.

Hay margen para seguir consumiendo tiempo en esta zona, lo que no hay es recorrido. Habrá que armarse de paciencia.