"Lo que me preocupa no es que me hayas mentido, sino que, a partir de ahora, ya no podré creer en ti"  (Nietzsche)

Hace tiempo que me he perdido en esta torre de Babel que es Europa. He pasado de seguir las noticias al minuto a apenas leer los titulares. Estoy saturado de comunicados, propuestas, reacciones, contra reacciones, plazos,reuniones, cumbres, estimaciones, cifras y más cifras, para acabar siempre en ningún sitio.

Después de cuatro años de crisis es necesario mirar a otro lado cuando realizan maniobras de distracción y trucos de prestidigitador, entonces el escenario se ve más claro. Mi sensación personal es que allá por el 2.008, tras la quiebra de Lehman, los políticos pidieron cuentas a los banqueros y aún sin que estos les dijeran toda la verdad, se dieron cuenta de que habían creado un agujero negro de tal tamaño que el mundo occidental entero cabía en él. Es posible que la recesión y el derrumbe de los precios inmobiliarios les cogiese con un apalancamiento de 40 o 50 veces, lo que significaba que estaban quebrados de forma generalizada. Desde entonces, políticos y financieros, ambos se necesitan, no han hecho más que maquillar, ocultar, ganar tiempo y sustraer recursos de la economía real para ir estrechando el apalancamiento. A pesar de que los sacrificios han sido muy importantes, dejando a algunos Estados al borde de la quiebra y a la ciudadanía  a punto de rebelión, la situación no ha mejorado lo suficiente. Bancos y Estados con los bolsillos vacíos significa que no hay dinero circulando, lo que lleva a contracción económica lo que impide que se puedan saldar las deudas. Círculo vicioso al que daría la puntilla una nueva recesión, lo que es muy probable. Si es así el año que viene muchos bancos se quedarán en la cuneta y algún Estado también. Mejor no pensar en que EEUU puede unirse a la fiesta (el traje ya lo tiene preparado) y que los países emergentes pueden sufrir los efectos colaterales, en ese caso iríamos directamente al caos. La obsesión que muestran los políticos por los mercados es lo más preocupante, deben tener muy presente lo que sucedió en el 29 y piensan que si los sostienen la opinión publica pasará por una depresión sin notarlo. Creo que ya se van dando cuenta de que no va a poder ser y preparan otras soluciones inquietantes, el escenario que deja la primavera árabe en el mundo musulmán y la precipitada retirada de tropas después de tantos años de ocupación hace volar la imaginación. Los libros de historia no son buenos precedentes cuando se estudia como se ha salido de otras crisis de esta envergadura.

Wall Street acabó en máximos el viernes, con la pega de que los índices que más subieron fueron los que están compuestos de menos valores, que el volumen no acompaña y que la volatilidad no acaba de relajarse. Huele a más intervención divina. El fin de año no está  lejos y no quedan demasiadas dudas de que a todos les interesa cerrarlo de manera decente y cumplir una vez más con la máxima de que el tercer año presidencial nunca ha sido bajista. 1.257 en el S&P es el nivel de cierre del año pasado, lo normal es que acabe algo más arriba, pero la subida ha sido muy rápida y todavía estamos en octubre con un precio ya de 1.238. Tendrá que haber algún que otro retroceso y quizá algún susto para dejar un pequeño rally para navidades. Pasado el día de acción de gracias poco podremos esperar ya. La hora de la verdad se queda para el año que viene.

Europa sale al alza hoy pero nadie consigue superar los máximos anteriores. Divergencias bajistas en los indicadores técnicos y entre algunos activos, suscitan dudas a las espera de más y más medidas para los próximos días. Mercado para trading con sobre compra a corto, sobre venta a medio y sobre compra a largo. Vaya combinación. Démosle tiempo.