Los mercados arrastran una sobre venta importante desde hace semanas, la primera quincena de agosto los dejó noqueados y desde la lona vieron un punto de vista de la realidad que antes no les dejaba apreciar el helicóptero de Bernanke: estamos peor que en el 2.008. Los temores que brotan por doquier y que, a diferencia de los anteriores brotes verdes, no son sintéticos, están impidiendo que los precios se alejen del suelo a pesar de las fuertes caídas.

La semana pasada empezamos a ver liquidaciones espectaculares en los metales preciosos, un síntoma claro de que los inversores están entre la espada y la pared buscando liquidez. Es un proceso normal del que hemos hablado otras veces, cuando las carteras empiezan a agujerearse por las minusvalías se vende cualquier cosa en busca de liquidez y los primeros candidatos son aquellos activos que aún se pueden vender a buen precio. Este proceso acaba de iniciarse y se alargará en el tiempo cuanto más tarden en recuperarse los mercados. Las caídas a su vez hacen que suban las garantías lo que provoca nuevas ventas entrando en un círculo vicioso. La plata está hoy por debajo de 30, perdiendo casi un 50% desde sus máximos anuales. El oro aunque aguanta mejor, también está sufriendo lo suyo. Cobre, crudo, azúcar...todos con bajadas impactantes.

Reuniones y más reuniones, de unos y de otros, comunicados, declaraciones, rumores interesados y mucho juego malabar, pero lo cierto que es la situación es más insostenible cada día y no hay soluciones mágicas que puedan llegar con rapidez. Nadie sabe cual es el verdadero estado del sector bancario, pero a pesar de la prohibición de cortos, su gráfico está a punto de llegar a los mínimos del 2.009. 

Las bolsas acabaron el viernes con unos indicadores horarios en posición inmejorable para intentar un rebote, sin embargo los futuros abiertos ahora mismo tienen pérdidas cercanas al 2%. Acabe como acabe la sesión es una ocasión desaprovechada y un síntoma de debilidad.A pesar de la sobre venta estamos en la época más peligrosa del año estacionalmente, tarde o temprano veremos nuevos mínimos antes de que concluya la primera onda bajista y podamos ver una reacción sostenida. Mientras tanto mucho movimiento farragoso y marrullero sin grandes recuperaciones ni desplomes. Buen mercado para traders con nervios de acero.