Radar Market

El nivel de sobre compra actual sólo ha sido alcanzado cuatro veces en los últimos 10 años.

Celebración por todo lo alto. Los índices suben un 5% de media, más flojo el Footsie que no llega al 3% y exuberante el Cac que supera el 6% con sus bancos en verdadera orgía alcista. Definitivamente son los que ganan el festival. Los políticos tendrán sus titulares tras una sesión tan bien sostenida que no ha tenido un sólo recorte que pueda recibir ese nombre y que ha cerrado prácticamente en máximos cumpliendo el guión previsto.

Tras las alzas de hoy ya hay índices que se acercan al 30% de revalorización en poco más de un mes. Nuevo máximo también en el S&P en 1.275. Con estos precios ya estamos al 3-5 %(S&P) del objetivo esperado para toda la onda de rebote en un sólo mes faltando tres o cuatro meses para el timing previsto. El tramo actual parece el impulso tres de la onda "c" dentro de la onda A por lo que todavía puede haber algo más de subida a corto plazo. Una movimiento alcista como el de hoy produce una inercia alcista que no es fácil de detener. Dada la profundidad y velocidad de la onda en curso no queda otro opción, si es que nuestros recuentos son acertados, que se produzca una estructura similar a la sucedida en las mismas fechas del año 2.001. Si es así, acabada está onda, tendremos movimientos muy planos durante bastantes semanas.

Los índices europeos llevan más retraso y sus alzas podrían ser superiores.

Todos los problemas han quedado aparcados hoy, el momento manda, ya habrá tiempo de volver a considerarlos con más realismo.

Divergencia hoy del Bund con las Bolsas. A pesar de los nuevos máximos en los índices el Bund se niega a perder los mínimos que hizo en el anterior máximo de las Bolsas el día 17. No parece que las subidas bursátiles convenzan a todos. Un signo de precaución y de que el apetito por el riesgo a estos niveles no es mayoritario.

Los mercados resolverán hoy la situación técnicamente comprometida en la que cerraron ayer. Los políticos se jugaban mucho y estuvieron reunidos hasta la madrugada para mandar un mensaje contundente. No hubo medidas espectaculares ni distintas a las barajadas anteriormente pero sí hubo concreción: se aprueba el nuevo tramo de ayuda a Grecia, se recapitalizan los bancos en 100.000 millones, se apalanca el fondo del rescate y se establece la quita de la deuda griega en el 50%. La reacción de los mercados es para ellos tan importante como los votos, así que hoy se cuidarán de que se refleje su trabajo y las televisiones difundan en los titulares que las Bolsas celebran sus medidas.

Wall Street colaboró en el empeño y revirtió sus pérdidas iniciales en la última parte de la sesión para acabar subiendo algo más del 1%, se dejó más munición, que reflejan sus futuros ahora mismo, para asegurase que la celebración va a llegar a buen término. Todo indica que veremos nuevos máximos de onda, aunque no sean muy superiores a los anteriores.

Abriremos pues en Europa con fuerte gap alcista, en un cierre espectacular de cortos, y sostendremos niveles, seguramente superemos con creces los máximos de ayer.

Este es el escenario de corto plazo, pero fuera del día a día cabe preguntarse ¿es todo color de rosa a partir de ahora?

El factor básico para salir de una crisis, todo lo demás importa poco, es que el crédito se reactive e impulse la economía real ¿va a suceder esto? No.

Se obliga a los bancos a tener un core del 9%, o lo que es lo mismo, a reducir su apalancamiento entre el 40 y el 50%, al mismo tiempo se les conmina a que asuman en sus balances las pérdidas correspondientes a la quita griega y además se les pide que se las apañen para buscar el dinero de la recapitalización establecida y se les da hasta finales de junio del año que viene para ello. Esto significa que tendremos un sistema financiero pidiendo dinero en vez de ofreciéndolo ¿cómo vamos entonces a reactivar el crédito?

Los más veteranos coincidirán conmigo en que nunca antes se había visto poner tanta carne en el asador como se está haciendo en esta crisis: tipos nulos durante años, rescates de cifras asombrosas, inyecciones de liquidez históricas, presión social, recortes drásticos de gasto, políticos ininterrumpidamente reunidos en busca de soluciones, debate mediático constante, medidas no convencionales de los bancos centrales, intervención de los organismos financieros internacionales, ayudas de las potencias con mayor liquidez (China, países petroleros, BRIC).. y a pesar de todo llevamos cuatro años en el mismo sitio y las bolsas siguen sin salir del bache aún con la tutela a la que están sometidas.

Si a pesar de todo esto no se ha encontrado la fórmula es porque no la hay o porque no se quiere encontrar.

Por lo pronto hoy Europe´s living a celebration.

Sesión muy similar a la de ayer. Primeras horas muy equilibradas que se han plasmado en la formación de triángulo que finalmente ha roto al alza. Antes de la apertura de Wall Street volvíamos a pasearnos por los máximos de ayer adelantando una apertura positiva americana pero en cuanto los índices USA han empezado a girar las ventas han sido fuertes llevando a los índices europeos al rojo, al tiempo que el euro flojeaba y el bund se entonaba. Al final las bajadas han sido moderadas a la espera de las noticias que lleguen está tarde.  El aspecto técnico que queda al cierre es peligroso, será mejor que el mensaje de la cumbre europea no defraude porque los índices han cerrado en lo que parece un pequeño rebote dentro del inicio de un impulso bajista con figuras de HCH en la línea clavicular en varios de ellos. Ser o no ser pues, o se paran donde están o volvemenos como poco a los mínimos del día 20.

El mercado quiere corregir y sería sano que dejarán que lo hiciera, factores externos están retrasando el movimiento técnico necesario una y otra vez, provocando sesiones de mucha volatilidad y grandes altibajos sin ir a ninguna parte. Tarde o temprano conseguirá hacerlo, sólo así podrá iniciarse otro tramo alza.

Oficialmente el próximo día 31 de octubre seremos  siete mil millones de seres humanos sobre el planeta, las previsones apuntan a quince mil millones para el año 2.100.