Radar Market

A primera vista la semana pasada no ha aportado gran cosa para dar pistas sobre las intenciones del mercado de riesgo; sigue trepando de manera continua y ya debe ser que no queda ninguna persona en el mercado que no esta convencido que esto sigue el resto del mes e incluso hasta las elecciones en USA en noviembre. No obstante, me atrevo a pensar que las posibilidades que estamos ante una trampa son mucho más grandes que la idea de seguir subiendo en esta manera. Para explicar esto he elaborado el gráfico adjunto en que uso los mínimos del SPX de junio y refleja los cambios porcentuales del SPX, el oro y el cruce que debe reflejar el aumento del apetito en comprar riesgo; el Audusd. Observamos dos cosas, que a mi entender son importantes: primero el oro no ha seguido en ningún momento el apetito de riesgo reflejado en el SPX. Segundo que el Audusd ha dejado de seguir a la renta variable y enseña una divergencia que también hemos notado en el mes de marzo, justo donde se ha formado el principio de lo que contamos con la onda A de bajada. La divergencia en si sola puede durar más tiempo, y provocar precios mas altas en la renta variable; recordamos que las onda B pueden terminar por encima del principio de la onda A. Va a ser hora que la renta variable termina el movimiento empezado en junio, ha cumplido con su función. El oro puede hacer la jugada y provocar un máximo encima de 1650, pero sigue siendo el final de un movimiento lateral de meses.

Veremos donde cerramos hoy en los nasdaqs porque puede ser que tenemos un señal de divergencia contra la linea roja marcada. Si no lo hace con esta linea roja, lo puede hacer contra la linea verde en los máximos. la ultima vez que había una situación comparable era en julio 2011, y ya pueden apreciar en el gráfico la brutal caída. Así, pendiente del cierre de hoy del Composite; si esta por debajo de la linea roja, alarma directa; si es por encima alarma indirecta para el lunes.

La misma estructura y el mismo murciélago que nos da la valiosa información de que la recuperación de los próximos años no será más que una onda de rebote en un largo proceso correctivo. El movimiento actual está a falta de terminar las ondas cuatro y cinco de C. Al igual que en Endesa la proyección del murciélago y los mínimos de cuatro coinciden. Las anteriores ondas duraron 6 meses, esto nos llevaría al objetivo en el primer trimestre del 2.013.

Este valor nos muestra con claridad la estructura gráfica de largo plazo que espero. Vemos una vez más que la onda 3 terminó en el 98, que el año 2.000 fue una onda B y que el techo se produjo en el 2.007. Con posterioridad vemos una onda "a" en los mínimos del 2.009, una onda "b" en forma de murciélago y una onda "c" en marcha a la que le falta un tramo a la baja que complete la proyección del murciélago acercándose a los mínimos de la onda 4. Esto completaría la onda A del proceso bajista. Es mucho anticipar pero el murciélago nos señala que la hipótesis que venimos manejando es factible. Si es así, lo iremos viendo, alcanzado el objetivo en los próximos meses, sobre la zona 9 euros, se producirá una onda B de rebote que lleve al murciélago de vuelta a la zona 24-25 sobre el 2.017, para después concluir la corrección hacia el año 2.023 con un nuevo mínimo por debajo del mínimo del 2.003.

A medida que los gráficos se van desarrollando cada vez encuentro más valores e índices que apuntan en esta dirección.

La clave de todos los recuentos y lo que está llevando a confusión a muchos analistas está en la onda del año 2.000. En ese año los mercados tecnológicos y tradicionales se descompasaron provocando un desajuste que aún no se ha corregido. Muchos analistas cuenta el año 2.000 como techo de mercado y el 2.007 como onda B por lo que dan por acabada la corrección en el año 2.009. Sin embargo no es así, ya he subido otras veces gráficos del DOW, el Russell, el Ibex, los bancos, la construcción, etc. que demuestran que la onda 3 acabó en 1.998, que el máximo del 2.000 fue una onda B y que el techo del mercado se produjo en el 2.007, por lo que el mínimo del 2.009 no fue más que una onda A de un proceso bajista. Hoy les subo el gráfico de la bolsa suiza, prácticamente compuesta por bancos y sin ningún peso tecnológico. No creo que ni los más novatos puedan tener la menor duda de que el 2.000 fue una onda B, el 2.003 los bajos de onda 4 y el 2.007 techo. 2.009 es por tanto onda A de corrección y aún estamos en onda B. Tarde o temprano volverá a la baja y alcanzará como poco los mínimos del 2.003 (onda 4 anterior) ¿puede ir para largo? Sí, para muy largo, 10 años quizá. Aquí las medias de 50 y 200 ya están cortadas.

Está a falta  de completar el descenso que señala el triángulo de onda B para materializar el recuento. En el 2.007 señalaba que deberíamos ver una tendencia bajista que alcanzase como mínimo los bajos de la onda cuatro anterior situada en 5.400 y esperaba que sucediese en el último trimestre del 2.012 o en el primero del 2.013. Creo que va bien en tiempo y forma. El triángulo afina más la proyección y nos dirige al 4.800 como objetivo. No he etiquetado las últimas ondas pues caben dos opciones. La primera que sea una onda C en cinco ondas, en ese caso estaríamos en onda cuatro y se proyectaría a la zona 4.000-4.200 y la segunda que el rebote actual solape la onda anterior alcanzando el 7.500 con lo que tendríamos otra abc que prolongaría el movimiento y con objetivo incierto por el momento.

Tenemos pues claro que el objetivo por el momento es el 4.800 y que el recuento va a depender de si es capaz de alcanzar el 7.500 o se gira antes.

Alcanzó el objetivo esperado en la figura simétrica que venimos observando, incluso lo pasó por un poco. Estamos en la zona clave, siendo tan técnico no debería ir mucho más allá para respetar la configuración.

Llevamos una buena temporada alejados de los bonos esperando que los gráficos se aclaren y que los bancos centrales definan sus pautas de comportamiento futuras. La razón es obvia no conviene ponerse largo en un mercado tan sobre comprado e irracional que no está valorando el verdadero riesgo que supone la compra de bonos de países que arrastran deudas históricas y situaciones cuando menos incómodas. Y no conviene ponerse cortos cuando los bancos centrales son los principales tomadores de esos bonos, y los manipulan a su antojo. No olvidemos que en el caso USA, la FED compra el 60% de los bonos que emite el tesoro americano. Mejor no pensar que podría suceder si el Estado americano llega a tener problemas para atender los pagos de la deuda.

El otro factor a tener en cuanta es que muchos inversores buscan los bonos alemanes y americanos para protegerse de la delicada situación financiera que vive occidente, ellos sabrán, a corto plazo puede ser una opción pero a diez años seguro que no. Es posible que en el futuro esto pase factura a muchos bancos que acumulan una gran cartera de bonos.

Desde el punto de vista gráfico estamos ante una tendencia alcista de décadas que se acelera en su parte final rompiendo el canal de largo plazo. El macd mensual alcanza niveles de sobre compra nunca vistos y aunque no hay señales claras de vuelta no parece que desde ese nivel pueda ir ya muy lejos. Actualmente se soporta en la parte baja del canal de aceleración.

Flojo rebote tras las caídas de la primavera, muy lejos de los máximos anuales y con la amenaza del murciélago que ya hemos señalado en varias ocasiones. En Alemania también cuecen habas y hoy habla la prensa de que la compañía ha manipulado en julio los datos de sus ventas contando como vendidos coches que aún están en los concesionarios esperando comprador. Es el marchamo de estos tiempos.

Con las maletas hechas ya para disfrutar de un par de semanas de descanso relativo, creo oportuno enseñar donde según mi recuento preferido nos encontramos en el SPX, que sigue siendo el indice mas importante del mundo y que debemos segurir siemrpe para saber lo que se esta cocinando.

Desde los máximos de abril, vean el gráfico abajo, hemos visto una bajada correctiva hasta los mínimos de junio y desde entonces una subida correctiva que ya hemos hablado y analizado por activa y pasiva. Nos deja una bajada y una subida de forma correctiva que nos dice que lo más probable es que estamos metido en una figura correctiva sin terminar; no hay dos sin tres en las correcciones simples y no hay 6 sin 7 en dobles correcciones, así de simple es. Es de esperar entonces que toda la subida desde junio será eliminada. Haciendo nuevos máximos el Dow y/o el SPX no cambiará nada porque es bastante habitual que la onda B de una corrección sobrepasa el principio de la onda A. Se trata de una onda correctiva FLAT, expanded flat o en su caso un triángulo; cual de las tres va a ser  no podemos saber en este momento, solo podemos sospechar, pero el mensaje de cualquiera es lo mismo; bajadas. Yo sospecho que va a ser una onda FLAT.

 

¿Porque sospecho que es una onda flat? Para esto hay que mirar toda la onda desde su principio, sea en finales del 2008, sea marzo 2009. Y a mi me encaja perfectamente una onda plana en el recuento que manejo para el SPX, que no es ni más ni menos una onda correctiva dentro un mercado lateral de una década. Me da el recuento, o la idea que ya he explicado en varias sesiones del chat, que vemos de nuevo la zona de 1225/50 y de allí una ultima subida a la zona de 1500, donde hay un par de relaciones de Fibonacci para concluir esta onda correctiva. Ya hemos dicho que las relaciones de Fibonacci en correcciones son importantes. Igual de importante es prestar atención a la formación de canales, a veces fáciles de ver y a veces medio escondido. No pierden el detalle de la función de la linea central del canal. Así para concluir; espero ahora la formación de un máximo, sea o no sea con nuevos máximos, luego bajadas de alrededor de 12% para luego una ultima subida hasta 1500, que debe concluir en la primavera de 2013. Observen el detalle de la duración de ambas patas de la onda Onda W y onda Y :igual en tiempo en finales de abril 2013.