Radar Market

Obama tranquilizó a los osos. Su intervención pareció más un acto preelectoral que un plan de estímulo que consiga dinamizar la economía. Fue muy técnico y aportó muchas cifras y argumentos, pero el resultado fue frío. No hubo sorpresas ni se confirmaron medidas espectaculares que el mercado no hubiera descontado. De sus palabras se dedujo que está preocupado por el "circo político" que domina EEUU en estos momentos. Teme que los republicanos boicoteen su plan total o parcialmente, que se siga en la misma dinámica que les llevó al borde del desastre en la aprobación del techo de la deuda. Estamos a un año de las elecciones y los republicanos saben que la crisis económica puede llevarles a la Casa Blanca, pondrán todos los palos que puedan en las ruedas demócratas, siempre y cuando no se note tanto como para poder hacerles responsables de la situación. Los ciudadanos y los mercados serán los que paguen la factura.

Por otro lado Bernanke, que también intervino en la tarde de ayer, sigue instalado en la ambigüedad y habla de estímulos pero no concreta nada.

Con esta situación los mercados no podrán ir muy lejos, el combustible se agotará pronto y los osos están esperando. Hoy, el lunes, el martes, no más allá volverán los ataques.

La sesión de hoy se presenta incierta, ahora los inversores lo que quieren ver es como se han tomado las noticias los demás inversores. Un poco de tanteo hasta medir fuerzas, especialmente importante es la reacción USA.

Sesión moderadamente alcista a la espera de que Obama proponga unas medidas que tendrán que ver más con lo mal que le pintan las encuestas que con la verdadera resolución de los problemas económicos USA, que tardarán mucho tiempo en solventarse. Los indicadores horarios ya han cogido altura suficiente si bien siguen alcistas. Si el rebote quiere continuar las bolsas tendrán que salir mañana al alza con fuerza y mantener los precios. Si titubean o se van debilitando tras la apertura, volverán los recortes. Los osos están esperando y les queda poco tiempo para el vencimiento.

El premio nobel de economía está cambiando su opinión sobre el oro. Hasta ahora había justificado la subida del oro como un deseo de los inversores de protegerse contra una futura inflación, pero no lo había recomendado porque en tal caso habría otros activos que subirían tanto o más. Ahora parece reconsiderar su postura, 10 años de subida en el oro y los bonos haciendo máximos históricos es algo que no le cuadra. Reconsidera y afirma que quizá lo que esta indicando el oro es una depresión y deflación en toda regla. Ahora lo recomienda.

No hace falta un nobel para ver este tema, nosotros los recomendamos desde el 2.007, sin saber si iba a ver inflación ni deflación, la razón es más sencilla: el planeta está inundado de papelitos, llámenle divisas, bonos o acciones. Pero oro hay siempre el mismo unas 170 mil toneladas y nadie puede fabricar más, lo hace la naturaleza que tiene más sentido común que el hombre. Desconfianza y miedo es lo que hace subir al oro. Cada gramo de oro que se ha extraído está por ahí en algún lugar, indestructible, resistiendo civilizaciones y crisis, sin embargo el papel siempre ha caído con la sociedad que lo creo.

La Fed es la que ha comprado la mayor parte de los Bonos Usa. EEUU se presta a sí mismo para salir de la crisis. Más apalancamiento para deshacer el apalancamiento anterior. Si la economía real no tira, una montaña de papel caerá sobre EEUU. Los daños colaterales pueden hacer Historia.

En estos gráficos vemos como el Transportes hizo un máximo que no quiso confirmar el Industriales señalando el giro de mercado. En el impulso actual vemos cinco ondas a la baja en Transportes mientras que el industriales está a falta de una quinta.

Se muestra preocupado porque la inflación seguirá por encima del 2% y porque el crecimiento se ralentizará ligeramente. Viendo la reacción de los bolsas y sobre todo de los bonos, parece que les importa poco la inflación y sí que la ralentización pueda ser algo más que "ligera"

La comparecencia del presidente americano será televisada en directo a las 23 horas según nuestro horario, es decir, hasta los mercados americanos estarán cerrados entonces. Mercados maniatados pues durante toda la sesión de hoy y paciencia, veremos que dice y como se lo toman las bolsas mañana. Para hoy sólo podremos ver si algún movimiento nos indica posibles filtraciones de sus planes.

Desde los máximos vistos este año el S&P ha descendido un 12,5 % mientras que el Dax lo ha hecho en un 28,5 %, el Ibex en un 25,8 %, el Footsie en un 12,3 % y el Nasdaq en un 11,5 %. El mejor es el Nasdaq-Apple que desciende un 8,7 %

El Ibex ha alcanzado el 50% de recuperación pero aún no ha cerrado el gap, algo que posiblemente haga. El tamaño de las ondas de rebote es corto respecto a los movimientos anteriores por lo que es extraño que sean de carácter impulsivo.

Los últimas cifras publicadas no dejan lugar a dudas: se están retirando depósitos bancarios de Europa para trasladarlos a EEUU. No necesitábamos estas cifras para detectar el proceso, hace unas semanas pusimos los gráficos comparados del Dax y el S&P, que habían ido en paralelo durante años, y observamos con toda claridad una brecha súbita y profunda en favor del índice americano. No es de extrañar, con un 90% de posibilidades de quiebra de Grecia, Portugal e Irlanda en la UVI, España e Italia con el agua al cuello, y Bélgica y Francia tocadas, es la reacción natural. 

Que Europa está en un momento muy delicado no lo duda nadie pero ¿huir a EEUU? Me parece tan insensato como refugiarse en bonos por debajo del 2%. Ya conocen mi tendencia a ir siempre por delante de los acontecimientos, se me olvida que lo que provoca los grandes movimientos son las masas y que estas son mucho más lentas en la percepción de la realidad que aquellos que estamos reflexionando a diario sobre la situación. Así cuando la opinión pública disfrutaba del boom inmobilario ya estaba escribiendo sobre el "credit crunch" que se nos venía encima, cuando estallaba  la burbuja inmobiliaria ya escribía sobre el colapso bancario, cuando llegó este ya lo hacía sobre la crisis de la deuda soberana. Hoy veo que me pasa lo mismo, mientras todos hablan de los problemas europeos sólo pienso en la que se avecina en EEUU. Procuraré coger el paso porque todo necesita su tiempo. Las crisis económicas funcionan como un boomerang, de EEUU partió y allí acabará.