Bund 4 horas

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Agustín López
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May 30 General público

De diciembre a marzo se desarrollaron a un tiempo subidas en la renta variable y en la renta fija. Señalamos que esa situación no podía durar y que se debía a las inyecciones de liquidez del BCE. Sabíamos que uno de los dos se equivocaba y sospechamos que eran las Bolsas a pesar del sin sentido que marcaba el Bund. Hoy ya es evidente que esto es así, nuevo récord histórico del Bund que alcanza una rentabilidad del 1,32% y dispara la prima de riesgo española a los 528 puntos (bono español al 6,60%)

Es ilógico que los inversores acepten remuneraciones a 10 años muy por debajo del nivel de inflación, es un síntoma de miedo muy acusado o un aviso de futuro proceso deflacionario. Es la gran clave del ciclo y está en manos de los bancos centrales: quiebras y deflación o impresión de billetes y proceso inflacionario. Ninguna de las soluciones será fácil ni rápida. Mientras esto no esté decidido el Bund puede seguir creciendo y creciendo sin sentido. Es el precio del miedo.

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